CBOT大豆期货结束连续四个交易日上涨势头，出现技术性回调。这主要受巴西大豆收割加速推进影响，加之前一交易日价格触及两个月高位、突破11美元关口后部分投资者选择获利离场。当日行情整体呈现窄幅震荡，投资者在周三凌晨美国农业部(USDA)月度供需报告发布前保持谨慎观望态度。市场预计本次报告将上调巴西大豆产量及美国需求数据，同时下调阿根廷产量与期末库存。在报告明朗前，预计美豆期价或继续围绕1100-1150美分区间震荡整理。国内连粕M05合约日内维持窄幅整理格局。受南美丰产前景压制，叠加国内大豆到港充裕，市场短期缺乏向上驱动。春节临近，部分油厂逐步安排停机放假，市场交投氛围转淡。尽管存在通关政策调整与阶段性停机等扰动，但饲料企业多保持高头寸滚动操作，且节后预计恢复拍卖、可能新增美豆采购订单、豆粕库存持续位于100万吨附近等多重因素，共同削弱市场对后市的预期。连粕M05节前或延续2700-2760区间震荡，现货价格预计承压运行。(中银期货研究)