【盘面回顾】周一双焦震荡运行，价格重心有所下移。现JM05收1126.5跌1.01%，J05收1685跌0.53%。

　　【信息整理】

　　1. 美国财长贝森特表示，即便是在美联储主席提名人凯文·沃什的领导下，他不认为美联储会迅速采取缩减资产负债表的行动。

　　2. 生态环境部2月9日公布的《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》明确，2026年4月10日前，省级生态环境主管部门向钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位预分配2025年度碳排放配额。

　　3. 2月9日，河南省工信厅印发《2026年全省煤矿安全生产工作要点》，其中提及，稳步推进年产能30万吨以下煤矿分类处置，确保各项工作有序推进，针对性加大监管检查力度，严防突击生产引发事故。

　　【南华观点】临近年关，国内矿山减产范围扩大，焦煤供应呈现季节性收缩特征。进口煤方面，本周蒙煤通关积极性尚可，日均通车维持在1000车以上。澳煤价格坚挺，印尼煤挺价，内外价格倒挂持续，预计后续炼焦煤到港量仍将处于低位。近期焦炭第一轮提涨落地，入炉煤成本有所下移，即期焦化利润改善，预计后续焦企开工率将小幅回升。高炉钢厂目前处于有序复产阶段，但铁水产量增幅较为缓慢，短期内焦煤供需格局依然偏松。随着春节前后矿山减产范围进一步扩大，焦煤供需结构有望逐步改善。焦炭方面，供需两端同步恢复，基本面矛盾暂不突出。后续需重点关注春节后矿山与高炉钢厂的复产节奏。在海运煤进口持续偏紧的背景下，若节后国内矿山供应出现扰动，同时配合下游钢厂积极复产，可能引发短期焦煤供需错配行情。反之，若后续出现“国内矿山复产超预期”与“宏观情绪转弱”的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。

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