［目前宏观层面，贵金属价格在大幅调整后有所回稳反弹，处在消化之前过高的波动率阶段，目前贵金属的波动率正在下降，但是仍然处于高位，这次的回调消化了之前大涨累积的获利和高杠杆。］

　　上周(2月2日至6日)贵金属价格全线下跌，贵金属市场整体投机头寸和杠杆过于拥挤，波动率达到历史极值后难以为继，随后市场对高杠杆和情绪非理性的状态进行了清扫，市场的快速下跌造成投资者恐慌抛售，进一步加剧了单边下行的剧烈程度，金银铂钯价格均在此背景下大幅下跌，白银价格1月30日创下26.42%的巨大跌幅。

　　白银进出口方面，2025年12月高纯度银(主要指银粉、未锻造银和半成品银)进口334.74吨，环比增长27.03%，同比下降2.7%，2025年进口高纯度银3186.59吨，同比下降16.12%。

　　高纯度银出口方面，2025年12月高纯度银出口367.4吨，环比下降12.82%，同比下降15.93%，2025年出口高纯度银5277.5吨，同比上涨19.71%。其中，2025年12月国内进口银矿砂及其精矿23.93万吨，环比增长31.21%，同比上涨89.27%。2025年进口银矿砂及其精矿193.01万吨，同比上涨13.48%。

　　硝酸银进口方面，2025年12月国内进口硝酸银100千克，环比下降24.23%，同比下降28.93%。2025年进口硝酸银1659.81千克，同比下降14.11%。

　　铂金进出口方面，2025年12月国内进口铂金5.62吨，同比下降28.07%，环比上涨21.59%。其中包括未锻造铂(铂粉)4.63吨(同比下降27.52%，环比上涨41.42%)；铂板0.94吨(同比下降31.85%，环比下降27.92%)。

　　2025年进口铂金97.26吨，同比下降6.56%，其中未锻造铂(铂粉)81.75吨，同比下降4.96%。2025年12月国内进口钯金5791.96千克，同比上涨190.99%，环比上涨84.4%，其中未锻造钯(钯粉)进口5661.18千克，同比上涨207.22%，环比上涨96.39%。

　　2025年进口钯金3.7万千克，同比上涨31.85%，其中未锻造钯(钯粉)2025年进口3.53万千克，同比上涨34.27%。

　　目前宏观层面，贵金属价格在大幅调整后有所回稳反弹，处在消化之前过高的波动率阶段，目前贵金属的波动率正在下降，但是仍然处于高位，这次的回调消化了之前大涨累积的获利和高杠杆。

　　上海期货交易所再次调整黄金白银保证金，自2月9日收盘结算时起，黄金、白银期货已上市合约涨跌停板幅度分别调整为17%和20%，套保持仓交易保证金比例调整为18%和21%，一般持仓交易保证金比例调整为19%和22%。

　　美联储方面，特朗普确认了新提名的下任美联储主席沃什，这是市场对于其专业背景的信任，一定程度上缓解了市场对于美联储独立性的担忧，美元指数和美债在贵金属价格大跌期间，表现良好。

　　地缘政治方面，虽然特朗普表示了对伊朗谈判的开放态度，但是市场仍然对于相关局势感到紧张，国际油价持续上涨。本周，市场将关注市场在剧烈下跌后的修复态势，以及美国1月份的非农就业数据，请投资者重点关注。