截至2026年2月10日，美元指数（DXY）连跌两日，亚洲时段在97.50附近震荡，呈现“基本面承压、技术面震荡”格局。市场聚焦本周延迟发布的美国1月非农（2月11日，预计新增7万人、失业率4.4%）及CPI数据（2月13日），两项数据将结合美联储政策、美欧经济强弱等因素，决定短期方向，中长期则取决于全球经济多极化与美元地位演变。

　　美元指数核心逻辑是“美国经济相对强弱”与“全球资金流向”，贯穿基本面与技术面。当前核心压制因素是美联储降息预期：市场普遍预期3月维持4.00%利率不变，6月、9月或开启降息，削弱美元资产吸引力。同时美联储官员表态分化，进一步抑制美元单边走势，导致技术面震荡。

　　美国经济数据喜忧参半，加剧指数震荡。上周五密歇根大学消费者信心指数升至57.3（六个月新高），给美元短暂支撑，但未改变短期承压格局；即将发布的非农、CPI数据，将决定美联储政策节奏，进而影响美元突破阻力或下探支撑。

　　美欧经济强弱变化，是基本面核心变量，也支撑技术面长期逻辑。招银国际测算显示，关税冲击对美国GDP拖累大于欧元区，美欧增速差逐步缩小且将持续；叠加美欧财政货币政策差异，美欧国债利差收窄预期增强，削弱美元对欧元优势，这也是美元冲高至98.59（未破布林带上轨98.66）后回落的原因。

　　技术面来看，美元指数处于“冲高受阻后的均值回归”阶段，与基本面多空交织呼应。日线图显示，指数从96.21反弹后回落，当前在布林带中轨97.75附近震荡，短期运行于97.00-98.50区间；MACD仍在零轴下方，RSI（14）位于51.20附近，多空分歧大，与基本面不确定性高度契合。

　　技术面关键支撑阻力清晰，且与基本面预期关联紧密：支撑位初步在97.20，失守后指向97.00及布林带下轨96.84，进一步下探或回测96.21；阻力位初步在98.00，突破后挑战98.59及98.66，站稳上方方可确认短期反弹，触发点大概率是后续关键数据。

　　美元全球主导地位，是中长期核心支撑，决定技术面长期下行空间有限。目前美国经济、科技、金融优势显著，暂无美元替代货币；但长期来看，全球经济多极化、储备资产多元化及弱美元预期，将导致美元份额逐步下降，有观点认为其15年上升趋势线已破位，中长期或下行至80，仍需基本面验证。

　　综合来看，美元当前震荡偏弱，是基本面与技术面共同作用的结果。短期看，关键数据与美联储表态将打破震荡，决定指数下探96.50或反弹至98.59；中长期看，美欧增速差、美联储政策及美元地位演变主导走势，美元份额或下降，但主导地位短期难撼动，大概率呈现“长期震荡、短期随数据波动”格局。