1、近期生猪期价持续走出新低，当前生猪基本面情况如何？

　　戴鸿绪：1月至今，期现价格波动节奏有所错配，现货市场整体呈“先涨后跌，均价上移”的走势。根据我的农产品网数据显示，全国生猪出栏均价环比上涨10.44%至12.69元/公斤，主要受春节备货预期和养殖端惜售情绪支撑。市场结构上，肥猪因供应偏紧价格涨幅更大，导致标肥价差走扩至-0.72元/公斤。同时，仔猪价格因补栏需求旺盛而大幅上涨43.95%。尽管出栏量增加，但养殖利润显著改善。不过，终端需求实际提振有限，近期屠宰企业开工率有所下降，生猪需求较前几周明显萎缩，整体猪价重心再次回落。而生猪期货主力合约价格主要是对节后猪价进行定价，由于节后为季节性消费淡季，难有企业接货交割，因此生猪期价整体较现货价格先一步回落走低。

　　2、如何看待后续猪价的表现？

　　戴鸿绪：短期来看，猪价预计偏弱震荡。距离春节时间短，养殖端出栏意愿强，供应压力持续，而需求依旧处于弱复苏的态势，备货带动可能不足，叠加市场情绪偏空，预计猪价以弱势震荡磨底为主。中长期来看，我们依旧要关注产能去化节奏。如果当前亏损能推动能繁母猪深度去化，根据10-12个月的生产周期推算，2026年下半年，尤其是三季度后供应端有望收紧，猪价货迎来周期性反弹。但若去化不彻底，反弹空间或将受限。

　　分析师戴鸿绪从业资格号：F03153282交易咨询号：Z0023729

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