行情表现

品种基本面
　　2月9日秦皇岛煤炭库存录得553.00万吨，较上一交易日减少12.00万吨。

机构观点
　　南华期货：焦煤焦炭关注节后供需博弈
　　

　　【盘面回顾】上周双焦先涨后跌，盘面波动较大

　　【信息整理】

　　1. 河北6市启动重污染天气Ⅱ级应急响应。石家庄、唐山、保定、廊坊、衡水、沧州于2月8日启动重污染天气Ⅱ级应急响应。

　　2. 本周重点关注：周二关注中国1月M2货币供应年率（待定）。周三关注美国1月失业率、季调后非农就业人口、平均每小时工资月率、2025年非农就业基准变动终值；中国1月CPI年率。周四关注美国至2月7日当周初请失业金人数。周五关注美国1月未季调CPI年率、季调后CPI月率、未季调核心CPI年率、季调后核心CPI月率。

　　【南华观点】临近年关，国内矿山减产范围扩大，焦煤供应呈现季节性收缩特征。进口煤方面，本周蒙煤通关积极性尚可，日均通车维持在1000车以上。澳煤价格坚挺，印尼煤挺价，内外价格倒挂持续，预计后续炼焦煤到港量仍将处于低位。近期焦炭第一轮提涨落地，入炉煤成本有所下移，即期焦化利润改善，预计后续焦企开工率将小幅回升。高炉钢厂目前处于有序复产阶段，但铁水产量增幅较为缓慢，短期内焦煤供需格局依然偏松。随着春节前后矿山减产范围进一步扩大，焦煤供需结构有望逐步改善。焦炭方面，供需两端同步恢复，基本面矛盾暂不突出。后续需重点关注春节后矿山与高炉钢厂的复产节奏。在海运煤进口持续偏紧的背景下，若节后国内矿山供应出现扰动，同时配合下游钢厂积极复产，可能引发短期焦煤供需错配行情。反之，若后续出现“国内矿山复产超预期”与“宏观情绪转弱”的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。

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