2月6日，NYMEX美原油3月合约结算价为每桶63.55美元，涨0.26美元（+0.41%）； ICE布油03月合约结算价为每桶68.05美元，涨0.5美元（+0.74%）。地缘局势不稳，寒潮支撑下油价高位震荡。

　　供应端：地缘方面，伊朗局势扑朔迷离。 以色列总理内塔尼亚胡的办公室周六表示内塔尼亚胡将于本周三在华盛顿与美国总统特朗普会面，讨论美国与伊朗的谈判。特朗普称本周将再次与伊朗谈判。乌克兰总统泽连斯基表示，美国提议在6月前完成所有必要的谈判并签署所有必要文件，以结束俄乌冲突。美国方面，至2月6日当周石油钻井总数 412口，前值411口。欧佩克方面，欧佩克+ 3月维持停止增产的产量政策，欧佩克+12月产量较计划少78万桶/日。

　　需求端：短期有取暖支撑，但持续时间有限。高频数据来看美国成品油需求在寒潮带动下进入取暖需求的季节性回升阶段，预计将于2月中旬左右阶段性见顶，后开始淡季回落。同时炼厂加工不断回落，整体无论成品油需求还是原油加工需求在2月中下旬都将季节性回落。

　　总结：地缘在美伊谈判落地前仍扑朔迷离，取暖需求和商业原油节前去库，短期仍能支撑油价，前期买看跌阶段性止盈。中期在寒潮退去后，仍聚焦全球过剩矛盾和高库存问题，且欧佩克一季度以后可能再度增产，油价趋势向下。

　　观点：连棕关注9000关口争夺

　　产地，机构预期1月马棕产量降12-14%，出口增7-18%，月末库存降4-5%；2月初马棕产量增7.65%。

　　国内，临近节日，豆棕油现货日成交转淡，菜油成交增加；上周新增1条棕榈油买船，油厂启动澳菜籽压榨。豆油库存95万吨，棕榈油库存70万吨，菜油库存25万吨。

　　策略，巴西大豆丰产，不过美公布最新生物燃料税收抵免政策且中美领导通话或带来美豆出口增加，CBOT豆油继续创阶段性高点，CBOT大豆重返1100上方。机构预期1月末马棕库存将回落至280-290万吨；消息称印尼拟禁止棕榈油废料和废气食用油出口，优先保障国内生物柴油和航空燃料的生产；印度1月棕榈油进口环比大增51%至76.6万吨，预计2月进口量继续提升；产地整体供减需增。

　　操作上，东南亚供需改善，美生柴部分利好政策落地，不过国内对加菜籽恢复正常采购，加之春节临近市场交投清淡，油脂整体反弹乏力，豆菜油震荡整理，内外棕榈油重心下移，连棕短期关注9000关口争夺。关注本周公布的MPOB和USDA月报。

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