【盘面动态】PX-TA板块夜盘震荡运行，PX2605合约收于7246，PTA2605合约收于5164。

　　【南华观点】PX-PTA得益于PX良好的供需结构，近期不断成为资金对化工板块的多配标的，抢跑交易下估值快速抬升。后续从PX对聚酯来看，PX当前已处于“能开尽开”的状态，一季度预计随聚酯淡季累库，而二季度则将大幅紧缺，上半年整体维持紧张格局。近期需求端负反馈力度不断加强，PX-TA的多配情绪有所降温，估值出现明显回落。但聚酯产成品库存水平仍然偏低，在检修计划完全兑现的背景下，节后库存预计仍将维持偏低水平，若终端订单出现超预期表现，则将带动聚酯负荷快速回升。因此需求端当前对高价原料的抵抗心理目前看主要以节奏性为主，最终实际影响仍需主要关注节后终端订单情况。总体而言，PX的良好供需格局确定性较高，当供需后续出现超预期的情况价格弹性将被大幅放大，在供应端难有额外增量回补的前提下，PX的估值高度具备较大想象空间，操作上建议以逢低布多为主。加工费方面，PTA潜在供应量仍然较多，当前的高位加工费预计难以维持，关注停车装置后续回归计划，盘面加工费建议逢高做缩。

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