周四，ICE美棉下跌0.74%，报收61.78美分/磅，郑棉主力合约环比下降0.27%，报收14610元/吨，主力合约持仓环比下降4804手至71.15万手，棉花3128B现货价格指数15640元/吨，较前一日下降20元/吨。国际市场方面，宏观层面仍有扰动，美元指数震荡走强，美棉期价跌破62美分/磅，创下近半年来新低。基本面来看并无新增矛盾，关注美元指数变化及美棉出口数据。国内市场方面，郑棉主力合约窄幅震荡，持仓小幅下降。消息面，2026年中央一号文件于近日发布，提到“推动棉花、糖料、天然橡胶等产业平稳发展”，“完善棉花目标价格政策”等。基本面角度来看，节前郑棉上行驱动有限。随着春节假期临近，纺织企业也将陆续开始放假，节前下游纺织企业虽有补库动作，但目前纺企棉花库存可用天数已经创下近五年来同期新高，再度大幅补库动力有限，市场成交转淡。综合来看，节前基本面驱动有限，郑棉以震荡格局对待。

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