行情表现

日内消息
　　1、重庆某电解铝厂采购1万吨氧化铝现货
　　据Mysteel调研了解，重庆某电解铝厂采购1万吨氧化铝现货，成交价为2811元/吨(到厂价)，西南区域受某氧化铝厂停产影响，部分下游为保障原料库存，近期开始积极询价采购。(我的钢铁网)
　　2、银河期货：铝中短期震荡调整，长期供需仍偏紧
　　钢联库存速递(万吨)：2月4日主要市场电解铝库存较上一交易日增0.3。其中无锡增0.1;佛山持平;巩义(含保税)增0.2。 美国1月ADP就业数据显著不及预期，仅新增2.2万人，凸显劳动力市场年初动能减弱。前期价格快速上涨积累的风险逐步释放后，价格存震荡企稳迹象。沪铝基本面并无明显异动，理论上仍需推动利润率提高以带动电解铝远期规划项目落地、推动远期铝供需回归动态平衡。但短期临近春节长假，价格或震荡为主，中期看涨趋势不变。 供给方面：根据我的钢铁网，12月国内电解铝产量为383万吨，同比增长3%。根据阿拉丁，全国电解铝建成产能4540.2万吨，运行4485.4万吨，开工率98.8%。需求方面：根据百川盈孚数据，铝板带箔周度开工率为48.86%，环比-0.16pct；铝棒周度开工率为50.13%，环比+0.19pct；再生铝周度开工率为41.86%，环比-0.32pct。库存方面：根据我的钢铁网，1月29日国内铝锭社会库存80万吨，较上周+3.2万吨。铝棒社会库存25.25万吨，较上周+2.3万吨。铝社会库存105.25万吨，较上周+5.5万吨。 产能方面，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，电解铝供应小幅增长。 消费端，上周SMM铝加工综合开工率录得59.4%，环比下滑1.5个百分点，整体呈现“季节性下滑加速、高价抑制效应深化”的特征，各板块开工率多数走低，行业正快速步入春节淡季节奏。据SMM了解，部分型材、线缆等铝加工企业计划今年春节放假时间延长，铝锭面临进一步累库风险。前期铝价连续上涨，市场对高铝价的消化能力偏弱，下游加工品厂商普遍采取谨慎观望态度，补库意愿明显受抑，另外，目前处于季节性消费淡季，加上假期临近，在保证节前订单交付后，部分企业选择提前放假，铝加工企业开工率持续下滑，削弱了对铝锭的边际采购需求。在需求趋弱背景下，铝锭社库持续累积，对铝价有一定压力。 总之，铝价格大幅回调后刺激备库行为，不过下游铝加工企业新订单减少的情况下开工率总体下降。春节临近，消费总体趋弱态势明显。供给端则依旧变化不大，国内运行产能小幅爬升，产量稳中有增，这使得库存继续攀升。铝价在需求淡季以震荡调整为主。(银河期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　2月5日上海现货铝现货价格报价23340.00元/吨，相较于期货主力价格（23385.00元/吨）贴水45.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铝产业链：震荡运行，等待时机
　　

　　【盘面回顾】隔夜沪铝主力收于23690元/吨，环比-0.92%，成交量为22万手，持仓20万手，伦铝收于3059美元/吨，环比-1.29%；氧化铝收于2788元/吨，环比-0.85%，成交量为21万手，持仓38万手；铸造铝合金收于22215元/吨，环比-0.58%，成交量为3160手，持仓4717手。

　　【核心观点】铝：电解铝长期驱动宏观政策宽松，资源民族主义盛行以及供需预期有缺口并未改变，长期铝价看涨趋势不变。短期驱动暂缓，但有色仍是市场资金关注焦点，且沪铝下方底部支撑牢固，23500以下下游接货情绪开始上升，23000以下支撑较强，是下游买盘较为理想点位。宏观方面，美国1月ADP就业人数增加2.2万人，低于市场预期中值4.8万人，温和利好。因此我们认为，短期沪铝降震荡调整，建议卖虚值期权参与。

　　氧化铝：受2月2日新疆铝厂常规采购中标价格为2920-2930元/吨，较1月31日上涨40-50，货源为北方货源；2，铁路取消捎脚运输，短期发往新疆运费上涨10元；3，贵州遵义某氧化铝厂停产检修，涉及产能约100万吨；4，铝企稳震荡，铝厂节前备货也有所增加等因素影响，氧化铝价格短期震荡整理。但考虑到目前减产产能暂时无法改变氧化铝产能过剩情况，氧化铝现货指数仍未见底，成本端仍在走弱，同时后续仓单压力也维持较大，我们认为氧化铝此次上涨并不代表反转，我们认为中长期氧化铝偏弱趋势不改，但短期扰动增多，市场也有反内卷政策将出台的传闻，重点关注这一块消息，推荐情绪消退后空头参与或卖权参与。

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