欧洲央行将于北京时间周四21:15公布最新利率决议。尽管近期全球紧张局势加剧且欧元走强，但欧洲央行判断这些因素尚未使经济偏离轨道，并预计将在此次政策会议上连续第五次维持利率不变。对经济学家的调查显示，所有受访者都预计欧洲央行周四将把存款机制利率维持在2%不变。与此同时，分析师和市场预计，欧洲央行将维持该利率直至明年年底，且2026年加息的可能性正在降低。

　　欧洲央行的政策制定者正在消化2026年初纷繁复杂的一系列事件，包括美国当局对美联储独立性的威胁、强行抓捕委内瑞拉总统马杜罗、以及美国总统特朗普关于加征关税关税的最新威胁——此次矛头指向格陵兰。其结果是美元走弱，并一度将欧元推升至2021年以来的最高水平。在欧洲经济看似站稳脚跟之际，这可能给该地区的出口商带来麻烦，并将通胀率进一步拉低至欧洲央行2%的目标水平以下，尽管油价和天然气近期的价格上涨正在抵消这一风险。

　　由于没有最新的经济预测来帮助指引方向，欧洲央行行长拉加德可能会在利率决议公布后的新闻发布会上保持政策选择的开放性。美国银行经济学家伊芙琳.赫尔曼表示：“欧洲央行可能不会对汇率或能源成本上升发表强烈看法，因为其对预测构成的挑战仍然有限。他们可能会相对更多地强调自年初以来不确定性再次上升的问题。”

　　利率

　　欧洲央行目前几乎没有调整借贷成本的意愿。该央行的首席经济学家菲利普.莱恩表示，最新预测意味着没有“近期的利率争论”。德国央行行长约阿希姆.纳格尔也同意此观点。执委会成员皮耶罗.奇波隆认为，尽管存在不确定性，但欧洲央行“无疑处于有利位置”。

　　经济学家戴维.鲍威尔和西莫纳.德莱.基亚耶表示：“欧洲今年开局地缘政治动荡，欧洲央行可能将继续关注大局而非细节。这意味着它很可能会对近期涉及格陵兰的美国贸易争端、通胀率略低于2%目标以及欧元升值不予理会。”

　　不过，欧洲央行官员们也意识到情况可能迅速变化。奥地利央行行长马丁.科赫在采访中强调了保持“完全选择权”的必要性，称政策必须能够对风险做出“迅速而果断”的反应。

　　尽管投资者也预计欧洲央行本次会议上不会调整利率，但他们认为今年再次降息的可能性更大，同时市场定价显示未来更长时间后加息的可能性更高。

　　强势欧元

　　欧元最近一轮的上涨已成为欧洲央行经济前景的一个关键风险，该行预计今明两年通胀率将降至2%以下。强势欧元给出口商带来逆风，可能抑制增长，同时也会拉低进口成本。

　　法国央行行长弗朗索瓦.维勒鲁瓦.德加洛表示，官员们正在“密切关注”局势，这是“未来几个月指导我们货币政策和利率决策的因素之一”。科赫也表示，观察欧元升势是否会持续将很重要。

　　在特朗普选择凯文.沃什接替杰罗姆.鲍威尔担任美联储主席后，美元收复了早些时候的部分失地，这在一定程度上缓解了欧元升值的压力。市场认为，与其他候选人相比，沃什更倾向于应对通胀。此外，相对于欧元区贸易伙伴使用的一篮子更广泛的货币，欧元的升值幅度也较小。

　　经济动态更新

　　自上次欧洲央行政策会议以来，欧元区通胀率已降至欧洲央行目标以下，1月份通胀率降至1.7%。尽管基础物价增长仍较为顽固，但上个月略有缓解，服务价格涨幅也小幅放缓。经济也显示出韧性，2025年第四季度增长了0.3%——高于欧洲央行的预期。自那以来，商业调查显示经济继续温和增长。