截至2026年2月2日，豆油2605下跌超过2%，棕榈油2605下跌一度超过3%，一改一周前迅猛上涨的走势。

　　前期棕榈油上涨，一方面受基本面利空出尽，加上生物柴油政策的支撑，另一方面，也与宏观地缘政治不确定性加剧，贵金属大幅上涨有关。受此影响，油脂涨势迅猛。但是走势有点脱离基本面。目前，宏观面上，贵金属大幅下跌，美国可能迎来偏鹰派美联储主席，以及地缘政治担忧有所放缓，原油下跌的背景下，油脂金融属性爆发，追随贵金属和原油开始下跌。

　　从豆油的生物柴油政策方面来看，45Z税收抵免方案已在1月23日通过白宫审议，预期很快将面向大众公布。但是美国政府再次面临停摆危机，可能会延迟45Z公布时间，而最具影响力且不确定性相对大的可再生燃料掺混终案要到3月初才可能公布，距离当前仍有一个月。

　　从棕榈油方面来看，棕榈油进入减产季，产量下降，出口有所恢复，预计库存高位有所回落。不过虽然出口有所恢复，却不及预期，库存即使下降预计还是处在相对高位，限制棕榈油的涨幅。

　　观点：

　　综合来看，豆油和棕榈油的基本面虽然有所支撑，但是暂时不支撑大幅上涨，棕榈油和豆油随着宏观以及原油出现回调，也属于合理的走势，不过临近春节，资金可能获利离场，市场波动或加大，注意控制风险。