大盘发调整信号构筑头肩底右肩

昨央行进行300亿逆回购，净释放资金200亿。年底资金需求旺盛，新股不断发行，人民币贬值引发热钱流出，都增添年末资金面不确定性，近期的国债回购利率重心上移，资金压力显现，央行此时在公开市场注入资金，并进行MLF操作，意在通过注入中短期流动性，平滑年底资金波动，但也将推迟降准周期。

上周，前七大基金公司仓位“二升五降”，股票型基金平均仓位下降0.44个百分点。上周美联储加息、宝能强势收购万科，加之年底流动性压力不确定性，市场分歧继续存在，机构资金保持相对谨慎。我们认为，机构资金仓位虽继续降低，但变动幅度相对过往有所收敛，在市场基本面发生变化之际，由过往被动调仓，转变为主动动态调仓，正成为机构资金适应市场新变化的举措。

中央经济工作会议明确明年完成五大任务的政策内容，对证券市场可谓机遇难得、任重道远，尤其是“资本市场要配合企业兼并重组；要严格控制增量”，明确股市在未来国企改革、企业兼并重组中发挥重要作用，盘活存量时代，投行作用与地位大于银行，证券行业迎来5—7年黄金周期，A股系统性机会延续；“促进房地产业兼并重组，提高产业集中度”的政策方针，为行业指明出路，未来地产举牌、并购层出不穷，结构行情继续为市场注入兴奋剂。

市场政策预期不断强化，中长期趋势稳中盘升。但货币政策短期存不确定性，机构资金调头还有过程，加之技术上发出调整信号，短线大盘将蓄势整理，关注3592点附近支撑。高抛低吸，逢低关注国企改革、资源、医药及有补涨要求股，逢高减持近期连续涨幅过高股。