【盘面回顾】

　　周一日盘双焦冲高回落，夜盘低开高走。现jm05收1175涨0.47%，j05收1729涨0.64%。

　　【信息整理】

　　1. 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，浦东新区、静安区、徐汇区为首批试点区。第一批拟收购房源将着重房型匹配、布局合理、配套成熟、交通便捷等特点，尽量精准匹配各领域人才“职住平衡”需求。

　　2. 沙钢自2026年2月3日起废钢上调50元/吨，调后车运执行价：重一2490元/吨；重二2460元/吨；重三2430元/吨。

　　3. 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》。其中提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动。

　　4. 美国1月ISM制造业PMI指数升至52.6，远高于预期的48.5，创2022年8月以来新高，主要受新订单和产出稳健增长的提振。

　　【南华观点】当前焦煤供应受矿山“开门红”影响，短期产量稳中有增，而下游钢厂及焦企开工恢复缓慢，焦煤市场仍呈现阶段性过剩格局。随着春节临近，尤其民营煤矿陆续放假，焦煤供需结构有望得到改善。焦化方面，近期焦炭一轮提涨落地，入炉煤成本小幅下移，即期焦化利润改善。但下游需求淡季制约成材价格弹性，钢厂即期利润边际恶化，预计二轮提涨难度较大。展望后市，受海外供应扰动影响，国际焦煤价格走势偏强，国内山西煤价亦保持坚挺，当前焦煤基差处于偏高水平。近期大宗商品价格波动显著，考虑到煤焦市场易受资金及情绪面带动，短期盘面波动料将加剧。中长期来看，节后市场关注点将转向国内煤矿复产进度与下游需求恢复情况。由于今年春节时间较晚，节后终端需求启动可能较为迟缓。若后续出现“国内矿山复产超预期”与“宏观情绪转弱”的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。

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