后市观点

　　就像情绪极度宣泄之后陷入的沉静，周一油价在亚洲时段暴跌后，夜盘窄幅横盘拉锯。从上周四夜盘开始，金融市场波动率骤然放大进入了到近乎失控的阶段，白银连续2个交易日振幅超20%，黄金都出现连续2个交易日振幅超10%的罕见局面，显然这不是一个正常的状态，过去一段时间过热的市场累积了巨量的浮筹，最终在周五被充分引爆，并在周一继续冲击市场，周一国内大宗商品市场有20个品种跌幅超5%。这种近乎休克式的调整有助于快速挤出泡沫，但节奏被打断后，也意味着市场需要时间休养生息，夜盘整个大宗商品市场都进入到了横盘窄幅波动的走势中。

　　对于原油市场来说，前期形成合力的利多因素均出现松动，尤其是地缘层面的降温，投资者虽然怀疑美伊双方诚意，但仍在伊朗和美国表达了谈判意愿后，撤回了部分地缘溢价，伊朗总统佩泽希齐扬已下令同美国启动核谈判，美国总统特朗普称正在与伊朗接触，强调如果无法就伊朗问题达成协议，可能会发生糟糕的事情。供需层面上周Kpler高频数据现实全球原油库存回升，北美寒潮影响已过，哈萨克斯坦Tengiz油田也正在恢复生产，供应担忧消退，诸多利多因素的退潮让油价一天之内回撤近5美元。

　　油价快速回撤了近5美元，调整需求快速得到一定程度释放，接下来市场不得不继续保持耐心等待美伊此次谈论的结果，预计油价在周一大跌后预计将再次进入拉锯观望节奏中，大宗商品整体急跌之后也需要时间来蓄势整理重新梳理思路，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌3.07美元，跌幅4.71%,报62.14美元/桶；布伦特主力原油期货收跌3.02美元，跌幅4.36%，报66.3美元/桶；INE原油期货收跌4.8%，报450元。

　　【2】美元指数涨幅0.51%,报97.61；港交所美元兑人民币跌幅0.04%,报6.9314；美国十年期国债跌幅0%,报111.86；道琼斯工业指数涨幅1.05%,报49407.66。

　　近期要闻

　　【1】【俄称新一轮乌克兰问题谈判将于2月4日至5日举行】

　　当地时间2月2日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫确认，将于当地时间2月4日至5日在阿布扎比进行下一轮乌克兰问题谈判。

　　据新华社，伊朗塔斯尼姆通讯社2日报道，一名知情人士确认，伊朗与美国在未来几天内可能举行高规格谈判。

　　【2】欧佩克在一份声明中表示，欧佩克+部长级监督委员会的部长们审查了2025年11月和12月的原油产量数据，并指出联盟国家总体上履行了达成的协议。会议参与者再次强调了实现完全遵守产量配额以及履行补偿性减产义务的重要性。 会议还审查了违规成员国提交的更新后的补偿时间表。该组织表示，将继续监测所有欧佩克+成员国及八个自愿减产国家的产量调整情况，并保留召开额外会议或要求举行欧佩克+部长级会议的权利。下一次欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）定于4月5日举行。根据欧佩克的数据，欧佩克+国家11月的原油日产量为3762.5万桶，比目标水平低50.5万桶。 12月的产量共计每日3744万桶，比既定水平低78万桶。

　　【3】【欧洲天然气期货价格大幅回落】

　　⑴ 欧洲天然气期货价格周一下跌超过12%，至约每兆瓦时34.3欧元。

　　⑵ 价格已从1月23日触及的七个月高点每兆瓦时40欧元回落。

　　⑶ 天气预测转暖以及液化天然气供应改善，缓解了短期供应担忧。

　　⑷ 美国与欧洲的近期天气预报显示气温升高，这降低了供暖需求。

　　⑸ 同时，近期冬季风暴造成的干扰缓解后，天然气流量得以恢复至液化天然气出口设施。

　　⑹ 随着美国相关设施恢复运营，液化天然气出口增加，这有助于缓解严重依赖美国供应的欧洲市场的担忧。

　　⑺ 欧洲天然气储存水平仍处于约41.1%的较低位置，但短期压力已有所减轻。

　　⑻ 今年1月，受美国生产中断、消耗库存的寒冷天气以及更广泛的全球供应担忧推动，价格上涨近40%，创下自2023年6月以来最大月度涨幅。

　　⑼ 中东地区的地缘政治紧张局势，尤其是围绕相关国家的不确定性，持续为价格提供了风险溢价支撑。