行情表现

日内消息
　　1、中国45港铁矿到港总量2484.7万吨，环比减少45.3万吨
　　2026年01月26日-02月01日中国47港铁矿到港总量2669.2万吨，环比增加43.7万吨；中国45港铁矿到港总量2484.7万吨，环比减少45.3万吨；北方六港铁矿到港总量1288.7万吨，环比增加50.6万吨。(Mysteel)
　　2、全球铁矿石发运总量3094.6万吨，环比增加116.2万吨
　　2026年1月26日-2月1日Mysteel全球铁矿石发运总量3094.6万吨，环比增加116.2万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2521.0万吨，环比增加126.7万吨。澳洲发运量1820.4万吨，环比减少17.0万吨，其中澳洲发往中国的量1619.1万吨，环比增加131.5万吨。巴西发运量700.6万吨，环比增加143.7万吨。(Mysteel)

品种基本面
　　1月30日铁矿石港口库存录得17758.26万吨，较上一交易日增加261.73万吨。

机构观点
　　南华期货：铁矿石跟随驱动
　　

　　【南华观点】近期商品市场交易的核心逻辑是资金驱动下的板块轮动，主线围绕美元趋势性走弱和地缘政治情绪展开。贵金属与有色的中期看涨基础未变，但短期波动因资金集中涌入而放大，市场正密切博弈美元政策及地缘风险事件的演变。因此在这个大背景下，铁矿石价格整体呈现跟随涨跌的走势。

　　供应端，铁矿石发运进入淡季，整体发运节奏变慢。但同比角度来看，与往年同期相比仍有较大的正增长。目前矿价较高，整体发运驱动较强。这也是铁矿石价格上方阻力较强的原因，因为本身基本面供给宽松，库存持续累库。后续需要关注南半球雨季和季风季节对发运的扰动程度。

　　需求端，钢厂进入生产淡季，铁水产量整体低位运行。但目前钢厂利润尚可，后期铁水复产驱动较强。五大材产量偏平，整体维持克制，因此库存走平，库存并没有季节性累库，整体基本面良好。热卷产量有所回升，但需求亦回升，且产量仍小于需求，热卷库存继续超季节性去库，基本面坚实。不过近期钢厂出口接单和钢材出港量有所下滑。关于出口政策的风险需要注意。螺纹钢产量维稳，消费季节性下滑，库存季节性累库，但累库斜率没有高于往年。

　　库存端，港口铁矿石库存继续超季节性累库，整体现货仍较为充裕。这也和钢厂补库整体节奏较慢、幅度较缓有关。本期钢厂补充货权库存约600万吨，但相对于往年仍有约900万吨的缺口，整体补库尚未结束。

　　总结，目前钢铁行业供需淡季，且基本面矛盾不显著，整体跟随其他品种运行。预计钢厂补库和铁水支撑下，下方空间有限。

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