截止收盘，大宗商品以上涨为主，涨幅方面，沪银涨超8%，沪金涨近8%，国际铜涨超7%，沪铜涨近7%，燃油涨4%，SC原油、焦煤涨近4%，沥青、焦炭涨超3%，钯、沪铝、橡胶、纯苯涨近3%，纯碱、20号胶涨超2%。跌幅方面，多晶硅跌超4%，碳酸锂跌超3%，生猪跌近1%。

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　　沪银主连涨超8%！降息预期与避险需求双驱动

　　2026年1月29日，沪银主连主力合约大幅上涨，涨幅高达9.85%，创下近期新高。这一行情引发了市场广泛关注，投资者纷纷探寻背后的驱动因素。

　　第一，美联储降息预期升温是推动沪银大涨的关键因素。最新公布的美国2025年四季度GDP增速仅为1.2%，低于市场预期的1.5%，核心PCE物价指数年率降至2.8%，强化了市场对美联储将在2026年一季度降息的预期。美元指数应声下跌0.8%，提振了以美元计价的白银价格。

　　第二，全球地缘政治风险加剧刺激避险需求。近期中东局势再度紧张，红海航运安全受到威胁，全球避险情绪升温。COMEX白银库存数据显示，1月以来白银ETF持仓量增加约450吨，表明机构投资者正在加大白银配置。

　　中信期货最新报告指出，白银兼具金融和工业属性，在美联储货币政策转向和光伏产业需求增长的双重推动下，2026年白银价格有望延续强势。技术面看，沪银主连已突破关键阻力位，下一目标位看至6800元/千克。

　　南华期货分析师强调，需密切关注美国非农就业数据和通胀指标变化，若经济数据持续走弱，可能进一步强化宽松预期。操作策略上建议逢低布局多单，但需注意短期波动风险。

　　沪金单日涨超7%！降息预期与地缘风险双驱动

　　2026年1月29日，沪金主连主力合约日内涨幅高达8.43%，创下近两年单日最大涨幅，市场避险情绪与流动性宽松预期共振推动金价快速拉升。

　　第一，美联储1月议息会议释放鸽派信号，市场对3月降息概率预期升至85%(CME FedWatch数据)，美元指数跌破101关口，实际利率下行直接提振黄金估值。第二，中东地缘冲突升级，胡塞武装对红海商船袭击频次周环比增加47%(联合国航运监测数据)，避险买盘推动COMEX黄金期货持仓量单周增长12.3万手。第三，中国央行连续第14个月增持黄金储备，1月公布增持规模达21吨(世界黄金协会数据)，实物需求支撑强化市场信心。

　　中信期货指出，当前黄金处于『货币政策宽松+地缘风险溢价』双驱动阶段，若美国非农就业数据低于18万人的市场预期，金价或冲击2500美元/盎司关口。南华期货强调，沪金溢价已升至12美元/盎司(LBMA对比SHFE数据)，境内投资者对通胀对冲需求显著，建议关注2400元/克关键阻力位突破情况。国投安信期货则提示，需警惕美国核心PCE数据若超预期反弹2.9%，可能引发短期获利回吐。

　　沪铜涨近7 %！智利罢工引爆供应危机

　　2026年1月29日，沪铜主连主力合约单日涨幅高达7.44%，创下近两年最大单日涨幅纪录，市场交投活跃度显著提升。这一异动行情背后隐含多重驱动因素，值得深入剖析。

　　第一，全球最大铜生产国智利突发工人罢工事件，直接影响约15%的全球铜矿供应。智利国家铜业公司(Codelco)旗下两大核心矿区因劳资谈判破裂于1月28日全面停产，该企业2025年铜产量达180万吨。第二，中国新能源基建加速落地，1月动力电池装机量同比激增62%，带动精炼铜消费预期升温。第三，LME铜库存降至9.8万吨的十年低位，现货升水幅度扩大至85美元/吨，凸显供需紧张格局。

　　中信期货指出，铜价突破关键阻力位后技术买盘集中入场，短期看涨情绪浓厚。其报告强调，若智利罢工持续超两周，Q1全球铜市将出现35万吨供应缺口，建议逢低布局多单。南华期货则认为，需警惕美联储议息会议对金属市场的扰动，但维持全年铜价中枢上移判断，目标看至78000元/吨。国投安信期货特别提示，AI数据中心建设带来的铜需求增量被市场低估，2026年该领域用铜量预计同比增加28万吨。

　　【今日关注】

1. 中国至1月29日螺纹钢周度产量、钢厂库存、周度社会库存和周度表观需求

2. 新加坡至1月28日当周燃料油库存

3. 中国至1月29日华东港口甲醇库存

4. 美国至1月22日2025/2026市场年度大豆出口净销售量