据卓创资讯，本周国内PVC粉开工负荷率环比下降1.10个百分点至77.98%。受检修损失量增加及部分企业计划外减产影响，开工率出现波动。其中，电石法 PVC 粉开工负荷率为 80.14%，环比下降0.52个百分点；乙烯法 PVC 粉开工负荷率为73.04%，环比下降2.44个百分点。受检修损失量增加及部分企业计划外减产影响，开工率小降。

　　截至 1月22 日，总库存方面，华东及华南原样本仓库合计 53.41万吨，较上一期增长 2.38%，同比增长41.41%；华东及华南扩充后样本仓库合计105.03万吨，较上一期增长2.52%，同比增长44.27%，社会库存小幅累积。

　　综合来看，随着天津渤化40万、青岛海湾等新装置量产，新增产能供应仍偏宽松。近期上游装置检修减少，下游进入春节淡季，北方施工停工、企业陆续放假需求疲软下社会库存小幅累积，退税取消市场评估后对中长期供需格局偏利空。短期来看，PVC受能源及电石成本托底、出口抢单、超跌技术修复及能化板块情绪提振，但高库存压制盘面，难成趋势性反转，2605合约运行区间4750-5050。

　　1.26华东部分主港地区MEG港口库存约85.8万吨附近，环比上期增加6.3万吨。本周主港计划到货数量约为20.5万吨，到港环比小幅增加5.2万吨。截至1月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.04%（环比上期-1.39%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在79.40%（环比上期-0.81%）。连云港一套90万吨/年的乙二醇装置计划于2月中前后停车转产，重启时间待定。外盘沙特一套45万吨/年乙二醇装置停车，预计持续至2月底3月初；台湾两套72万吨装置2月起停车，海外检修增加，1-2月装船量预计减少10万吨，短期供应有扰动。需求来看，下游聚酯降2.1%至86.2%，终端有所走弱。截至1月22日，江浙加弹、织机、印染综合开工率分别为66%、49%、70%，环比分别-4%、-6%、+0%，终端陆续放假，春节前需求走弱，无集中补库；季节性累库压力明显。

　　综合来看，受寒潮推高能源价格，原油系化工品集体走强，乙二醇同步受益，形成板块共振。短期来看，乙二醇是受成本抬升、外盘检修带来的的供应收缩预期、资金情绪共振及超跌技术修复的短期反弹，短期期价偏强运行。但基本面季节性累库压力仍在，2605合约运行区间3750-4150。

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