2026年1月28日，美元指数遭遇大幅抛售，单日大跌0.95%收于96.17，创下2022年2月以来的近四年新低，延续2026年初以来的弱势态势。截至1月29日10时，美元指数小幅反弹至96.38，涨幅0.22%，但整体下行趋势未改。受特朗普表态冲击、美联储政策摇摆及全球货币政策分化等多重因素影响，美元指数短期波动加剧，中长期仍面临趋势性走弱压力。

　　1月28日美元指数呈现“震荡下挫”态势，纽约期货交易所美元指数主连合约开盘报95.81，盘中最高触及96.65，随后受利空消息持续冲击快速走低，最低探至95.705，最终收盘于96.175，较前一交易日结算价上涨0.124点，但若剔除短期波动，当日市场抛售压力显著主导走势。自2026年年初以来，美元指数累计跌幅已达2.3%，延续2025年以来的弱势格局——2025年美元指数全年累计跌幅近10%，创下2017年以来最差年度表现。

　　交叉盘走势同步承压，欧元、日元等主要非美货币集体走强，其中日元受美日可能联手干预汇市的预期支撑，涨幅尤为显著。纽约联储应美国财政部要求，向多家金融机构询问美元兑日元报价，这一举动被市场解读为汇市干预前兆，进一步加剧美元抛售情绪。

　　特朗普的公开表态成为美元指数大跌的直接导火索。当地时间1月27日，特朗普在公开活动中表示“不担心美元贬值”，这一言论打破市场对美国政府维护强势美元政策的预期，引发投机资金集中抛售美元，加速指数下行。尽管随后有官员补充说明美国长期奉行强势美元政策，但未能扭转市场看空情绪。

　　美联储政策走向模糊进一步放大波动。北京时间1月29日凌晨，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，符合市场普遍预期，但内部出现分歧，两名理事主张降息25个基点。主席鲍威尔在发布会上表示，关税对通胀的影响将逐步见顶回落，且货币政策无预定路径，决策将逐次作出，同时建议下任主席与政治划清界限。市场对美联储后续政策路径争议加剧，高盛等机构预测2026年美联储将累计降息50个基点，而中信证券则预计鲍威尔剩余任期内将不再降息。

　　额外风险因素叠加拖累市场信心。美国联邦政府最早可能于1月31日面临停摆风险，民主党参议员就拨款方案提出移民执法改革诉求，若谈判破裂将加剧国内政治动荡。同时，美国与北约盟友关系紧张升级，叠加全球对美元信用的担忧，推动资金加速流出美元资产，转向黄金等避险品种，隔夜伦敦金现价格突破5400美元/盎司创历史新高。

　　中长期来看，美元指数下行动能充足，四大核心逻辑支撑看空预期。其一，货币政策分化持续施压，美联储宽松周期开启，而日本央行已开启加息进程，2025年12月将利率上调至0.75%，欧洲央行则倾向维持利率稳定，美与非美经济体利差收窄削弱美元资产吸引力。其二，美元估值偏高，年初时估值较合理水平偏高约15%，存在回归需求。其三，“去美元化”趋势深化，各国央行及私人投资者持续增持黄金对冲美元风险，2025年现货黄金价格飙升逾70%，这一趋势在2026年有望延续。其四，美国经济增长韧性存疑，虽美联储上调2026年GDP增速预测至2.3%，但关税冲击、财政双赤字等问题仍构成结构性压力。

　　但短期美元并非毫无支撑，多重扰动因素可能触发阶段性反弹。美国经济或展现超预期韧性，AI产业繁荣及财政扩张政策有望吸引全球资本流入；非美经济体政策紧缩受限，日本面临高债务与内需疲软约束，加息步伐可能放缓，欧洲经济复苏基础不牢固；若全球地缘政治风险焦点转移，美元传统避险功能或重现，吸引资金回流。

　　未来三天将成为美元指数短期走势的关键窗口期，大型科技股财报、美联储政策后续信号及政府停摆风险三大事件将主导市场情绪。机构对全年走势分歧显著，彭博社调查共识预测美元指数2026年或再下跌3%，高盛、摩根士丹利等主流机构均持看空观点，认为指数中枢将持续下移。

　　瑞银财富管理则认为，美元疲势将延续至上半年，待美联储暂停降息、利率回归3%后，下行压力将缓解，但强劲反弹可能性不大。浙商证券预测美元指数呈“先低后高”走势，下半年随美国经济加速有望边际反弹。短期需重点关注美联储主席人选揭晓进展、美日汇市干预动向及美国政府停摆风险解决情况，这些因素将直接决定美元指数是否能摆脱当前弱势区间。