北京时间1月29日凌晨，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布了今年首次利率决议。在特朗普即将提名下任美联储主席人选之际，市场对现任主席鲍威尔对经济和政策的观点，和围绕他与特朗普政府之间矛盾的回应，备受市场关注。财闻总结了此次会议要点和鲍威尔讲话的关键要点，帮助读者快速了解会议内容。

　　需要知道的核心要点：

　　10:2投票维持利率3.5%至3.75%不变，美联储理事米兰和沃勒支持降息25个基点。

　　美联储声明中上调对经济活动的评估，称其以“稳健”速度扩张。

　　本次会议没有提供点阵图和经济预测更新。

　　主席鲍威尔寄望下一任保持独立于政治的立场。

　　关于财政部长批评、传票、去留等，鲍威尔“无可奉告”。

　　市场反馈：美元指数上涨1%至日内高点，股市波澜不惊，黄金继续大幅上涨突破5400美元。

　　 Available indicators suggest that economic activity has been expanding at a solid pace.Job gains have remained low,and the unemployment rate has shown some signs of stabilization.Inflation remains somewhat elevated.

　　现有数据表明，经济活动正以稳健速度扩张。就业增长依然处于低位，失业率已显现出企稳迹象。通胀水平仍处于某种较高水平。

　　 The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of2percent over the longer run.Uncertainty about the economic outlook remains elevated.The Committee is attentive to the risks to both sides of its dual mandate.In support of its goals,the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at31/2to33/4percent.

　　委员会长期致力于实现充分就业和2%的通胀目标。经济前景的不确定性依然居高不下。委员会密切关注其双重使命中存在的双向波动风险。为支持目标实现，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%。

　　 In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate,the Committee will carefully assess incoming data,the evolving outlook,and the balance of risks.The Committee is strongly committed to supporting maximum employment and returning inflation to its2percent objective.

　　在考虑是否及何时调整联邦基金利率目标区间时，委员会将审慎评估最新数据、不断变化的经济前景以及风险平衡。委员会坚定致力于支持充分就业并推动通胀回归2%目标。

　　 In assessing the appropriate stance of monetary policy,the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook.The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals.The Committee's assessments will take into account a wide range of information,including readings on labor market conditions,inflation pressures and inflation expectations,and financial and international developments.

　　在评估货币政策立场时，委员会将持续关注新信息对经济前景的影响。若出现可能阻碍目标实现的风险，委员会将酌情调整货币政策立场。委员会的评估将综合考量劳动力市场状况、通胀压力与预期、金融及国际形势等多方面信息。

　　 Voting for the monetary policy action were Jerome H.Powell,Chair;John C.Williams,Vice Chair;Michael S.Barr;Michelle W.Bowman;Lisa D.Cook;Beth M.Hammack;Philip N.Jefferson;Neel Kashkari;Lorie K.Logan;and Anna Paulson.Voting against this action were Stephen I.Miran and Christopher J.Waller,who preferred to lower the target range for the federal funds rate by1/4percentage point at this meeting.

　　投票赞成此次货币政策决议的有主席杰罗姆.H.鲍威尔(Jerome H.Powell)、副主席约翰.C.威廉姆斯(John C.Williams)、迈克尔.S.巴尔(Michael S.Barr)、米歇尔.W.鲍曼(Michelle W.Bowman)、丽莎.D.库克(Lisa D.Cook)、贝丝.M.哈马克(Beth M.Hammack)、菲利普.N.杰斐逊(Philip N.Jefferson)、尼尔.卡什卡利(Neel Kashkari)、洛莉.K.洛根(Lorie K.Logan)和安娜.保尔森(Anna Paulson)。投票反对这一行动的是斯蒂芬.I.米兰(Stephen I.Miran)和克里斯托弗.J.沃勒(Christopher J.Waller)，他们主张在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调1/4个百分点(25个基点)。

　　鲍威尔会后接受记者采访问答关键词：

　　货币政策当前立场与评估：政策利率处于“中性区间的较高端”。鲍威尔指出，“我的许多同事也认为，很难看着传入的数据说现在的政策具有显著的限制性。它可能是宽松的中性，或者略微具有限制性。”决策方式：强调“逐次会议做出决定”，并且“我们尚未对未来的会议做出任何决定”。美联储处于“有利位置来应对我们在双重使命两方面面临的风险”，将“让数据为我们指路”。政策方向：降息的条件包括“劳动力市场疲软将是放松政策的理由”，但“如果通胀在同一时间变得更糟，那情况就困难了”。关于加息，他明确表示，“目前加息并不是任何人的基准情景”。

　　经济前景增长态势：鲍威尔表示“今年增长开局稳健”，并指出“消费者支出，虽然在不同收入类别中并不均衡，但消费者支出的总体数字是好的”。他也提到“我们也受益于数据中心的AI建设”。增长动力：强劲的消费“在金融条件提供支持之前就已经发生，也在财政效应真正显现之前”，表明“经济再次以其强度让我们感到惊讶”。数据解读：对于高增长的季度数据(如第三季度4.4%)，他指出“季度GDP可能会非常不稳定”，而全年增长预期更可靠，在“2%左右的中段”。

　　通胀前景现状分析：核心PCE通胀率为3.0%，“这与前一年的情况差不多。所以，没有进展”。但他认为背后的故事是“适度积极的”，因为“大部分超涨都在商品价格上，我们认为这与关税有关”。性质判断：他将关税的影响定性为“一次性的价格上涨”，而非需求拉动的持续通胀。他补充道，“另一个好消息是，如果你不看商品而看服务，你会看到所有服务类别都在持续去通胀，这是一个健康的发展。”未来路径：预期“在年中某个时候，我们将看到关税通胀见顶”。美联储通过模型追踪，“当关税实施时，我们在6到9个月的时间内追踪这些关税的影响”。

　　就业前景市场状况：鲍威尔指出“部分就业岗位的疲软是因为劳动力供给和需求两者的增长都下降了”，这使得就业增长疲软，但“在某种意义上”可能仍是充分就业。他观察到“有一些企稳迹象”，但同时“也有些迹象显示持续冷却”。具体表现：他列举了疲软的迹象，例如“部分出于经济原因兼职的人数……已经显著上升”，以及就业可用性指标读数很低。与增长的差异：对于强劲增长与疲软就业市场的分歧，他解释为“这可以用生产率提高来解释”，并且“我们可能正在看到这种张力有所缓解”。

　　关税影响影响评估：鲍威尔表示“很多已经传导了。基本上……商品价格的大部分超涨来自关税”。他视此为相对的好消息，“因为如果不是来自关税，那可能意味着来自需求，那是一个很难解决的问题”。实际规模：他强调“实施的规模小于宣布的规模。此外，我们没有看到国际上的报复……这也真的很重要。”传导机制：他指出“中间公司强烈致力于将剩余部分传导出去”，这也是需要关注通胀的原因。美联储“在实时汇总这些信息方面做得很好”，随着周期过去，预测越来越由实际数据提供信息。

　　市场波动汇率与波动：鲍威尔明确表示，“我们不评论美元。这是财政部的事。这是他们的职责范围，我们不插手。”通胀预期：他指出“基于市场的短期通胀预期已经大幅下降……它们在劳动节左右飙升，现在在过去几个月完全回撤了，所以这非常令人欣慰。长期通胀预期仍保持在与长期2%通胀非常一致的水平”。资产价格：对于金银价格上涨，他表示“宏观经济上没有得到太多信息。我们不会因为特定资产价格的变化而感到焦虑，尽管我们当然会监控它们。”

　　对下一任的忠告远离政治：鲍威尔的首要建议是“远离选举政治。不要被卷入选举政治。不要那样做。”国会沟通：他强调“我们通向民主问责制的窗口是国会。去国会与人们交谈对我们来说不是被动的负担……你需要赢得民选监督者的信任，所以这是你需要努力去做的事情”。信任团队：他高度赞扬美联储员工，“你即将遇到你不仅曾共事过，而且将共事过的最合格的一群人……没有比美联储的工作人员更致力于公众福祉的专业干部队伍了”，建议继任者依赖这支团队。

　　鲍威尔“无可奉告”或拒绝回答的问题列表

　　关于回应财政部长批评记者提问：要求说明为何出席最高法院听证会，以及如何回应财政部长Scott Bessent对此举的批评。鲍威尔的回应：首先表明不回应其他官员的评论，但解释了出席听证会的原因——Paul Volcker(前美联储主席)在1985年左右也曾出席过最高法院的案件，所以这是有先例的。

　　关于是否回应传票记者提问：“你能透露美联储是否回应了传票吗？”鲍威尔的回应：“关于这一点，我今天无可奉告。”

　　关于个人去留问题记者提问：“你是否已决定是否留任美联储主席？如果是，能告诉我们决定是什么吗？如果不是，我们何时能期待一个决定？”鲍威尔的回应：“没有，再一次，关于这一点我今天也无可奉告。”追问：“在这种情况下，你为什么会想要离开呢？”鲍威尔的回应：“同样，我不想讨论这个。这些问题有合适的时间和地点，但不是我今天要在此时此地讨论的。”

　　关于美元汇率波动记者提问：对近期美元汇率波动的原因和担忧程度发表看法。鲍威尔的回应：明确表示“我们不评论美元”，并指出这是财政部的职责范围。追问：市场波动背后的原因是否是资产管理公司分散投资。鲍威尔的回应：再次强调“我们不谈论美元，也不谈论是什么在推动它”。

　　关于主席职位过渡记者提问：“如果特朗普总统在5月之前挑选新的美联储主席，那会是什么样子？过渡会是什么样子？”鲍威尔的回应：“关于这一点我无可奉告。这将取决于国会的行动和我不无法推测的事情。”

　　关于参议员的阻挠行为记者提问：对参议员Thom Tillis声称将阻止任何美联储提名人直至调查解决的举动有何看法，以及是否与该参议员有对话。鲍威尔的回应：“关于这一点我无可奉告。”