今年以黄金表现强劲。瑞士嘉盛银行首席经济师兼经济研究分析部主管Karsten Junius表示，对金价升幅如此快感到惊讶，认为现时或者陷入超买，不排除金价会先回落至5000美元楼下才再回升。他仍然看好黄金，虽然黄金价格确实很高，但其是美元以外唯一安全资产。此外，瑞士嘉盛银行主题股票投资主管Tomasz Godziek建议投资AI瓶颈领域：电力供应、网络、存储器等。

　　 Karsten Junius指出，该行今年初大胆地将黄金目标价提高到4800美元，没料到金价年初至今会升18%，并升破该行2027年底的目标价5000美元。他指，该行将重新调整金价目标价，但难以断言金价会否直接冲到6000美元。

　　他形容金价上涨得太厉害，也令他回想起去年10月初的情况，夏季以来金价也曾出现类似的上涨行情，金价一度飈升至4450美元左右后回落到3900美元，显然当时市场已是超买，现时或是处于类似状态。

　　美国国债及美元避险角色减弱增加对新兴市场的配置

　　他认为，从委内瑞拉、格陵兰等事件中看到，美国国债和美元不再如过去扮演避险角色，故黄金成为受益者，多元投资也变得重要。投资时应试图在美国以外寻找流动性资产，在国债之外寻找安全资产，这才是主要趋势。该行已决定增加对新兴市场的配置，这并非因为较美国国债更安全，而是如果美国资产的安全性较低，其他资产就相对更安全或更具吸引力。该行亦会关注估值较低的国家，例如中国及韩国。

　　 Karsten Junius提到，市场已度过动荡时期，包括政治及科技领域，现时问题不再是聚焦于政治不确定性，而是在于适应这个新世界，投资者显然不愿意支付过高的风险溢价，当价格高企，便不能指望回报翻倍，故预计今年股票的波动性将低于去年，回报率将保持在个位数。

　　建议投资AI瓶颈领域：电力供应、网络、存储器

　　投资上，瑞士嘉盛银行主题股票投资主管Tomasz Godziek指，看到股市的分散程度上升，“科技七雄”的贡献正在下降，当前的环境更有利于选股和主动投资。

　　他建议投资于人工智能(AI)中最受限制的领域，因企业会更具定价权，包括(1)电力供应，除了中国，其他地方均存在电力短缺的问题。(2)网络，例如连接机架上的GPU、CPU或其他芯片都需要透过网络解决方案，而其创新是落后于半导体领域的创新。(3)存储器。

　　提到软件方面，Tomasz Godziek指，软件产业正经历着巨大的变革，因每人均可利用AI编写计算机程序码，故目前对整个软件生态系统谨慎。然而，他看好网络安全领域，因AI的本质是产生更多数据，随着数据量增加，需要保护的数据量也会大幅增加。

　　他又指，相信医疗保健产业将从AI中受益最多。另外，他认为，人形机器人的发展、建造太空数据中心、量子计算等趋势有趣，值得关注。

　　预期今年美联储只会减息一次

　　整体而言，Karsten Junius指，大型企在AI的支出计划正在持续推动着经济增长，加上各地的财政政策正在发挥作用，故对今年的经济状况非常乐观。但在财政刺激下，或出现再通胀，意味着政策制定者必须更加谨慎，这令到长债息持续上升。

　　另一方面，他指，移民减少意味美国GDP增长放缓，料未来几季就业增长可能接近2万，意味有好几个月数字或出现负增长，金融市场须消化这一点。他预期今年美联储只会减息一次，美元将进一步贬值，但幅度不会如去年一样。