能源：地缘风险溢价继续累积，寒潮将退但影响初现

　　1月27日，WTI2026年3月期货结算价每桶62.39美元，比前一交易日上涨1.76美元，涨幅2.90%，布伦特原油2026年3月期货结算价每桶67.57美元，比前一交易日上涨1.98美元，涨幅3.02%；纽约商品期货交易所天然气2月期货结算价每百万英热单位6.954美元，涨幅2.26%，荷兰天然气期货交易所天然气2月期货结算价每兆瓦38.761欧元，跌幅0.90%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日动力煤市场稳中上行为主。国际油价上涨，日内驱动力仍然以地缘和寒潮为主。地缘方面，俄乌和平会谈“毫无进展”，同时美伊局势仍维持紧张，美国航母舰队抵达中东后将展开为期数天的战备演习，而伊朗也保持了强硬的表态，虽然有多个邻国在其中劝解和斡旋，寻求地缘局势的稳定，但这一风险因素仍然存在，且由于近年来地缘局势的发展时常“超预期”，市场对于此类地缘风险的反应也愈加灵敏，在风险能够确定解除前将继续对油价的上涨保持警惕，这也进一步推高了在当前位置（WTI60美元/桶附近）的地缘风险溢价。当然，对于地缘的分析依然如前期所说，地缘局势向紧张发展时油价反应快、涨势急，但一旦有风险的解除，市场参与者“逃离”的情绪也更快更急，油价的稳定性明显不足，下跌的风险更大。另一方面是美国寒潮，根据目前的天气预报来看，此轮寒潮已经接近尾声，虽然月末仍有新冷空气过境，但气温下降幅度有限，值得关注的是此轮寒潮对油气生产的影响情况，有消息显示影响的原油产量在200万桶/天附近，这一数据还需要下周EIA数据来验证，但整体也对油价形成了支撑。综合来看，国际油价短期依然保持相对偏强，中长期依然维持弱势，根基不稳，下跌的风险较大。美国天然气涨势暂缓，天气的预期仍然是主导因素，如前文所述，寒潮逐渐结束，气价下跌的风险加大。

　　化工：成本支撑与基本面承压，短期苯乙烯或震荡运行

　　卓创资讯监测数据显示，截至1月27日，苯乙烯主流市场价格环比下降20元/吨至7795元/吨，跌幅0.26%，较上周上涨4.04%，较上月上涨8.76%，同比下降3.13%。从基本面来看，供应端减量与装置重启并存，截至1月22日当周，苯乙烯开工负荷环比下降0.6个百分点至70.41%，预计供应或小幅下降，但近期存在装置按计划重启，预计整体供应缩量有限，截至1月21日当周，苯乙烯港口库存环比微涨至11.73万吨，近期主港到货增加，后续仍需关注库存压力。需求端偏弱，截至1月22日当周，EPS、PS、ABS开工负荷均环比下降，后续预计PS、EPS产量继续下降，ABS或微增，整体消费量或有所走弱。成本端支撑较强，截至1月27日，2026年3月WTI原油涨至 62.39美元/桶，涨幅2.90%，纯苯主流市场价格较上周上涨3.69%至5945元/吨；近期苯乙烯明显上涨，行业盈利水平改善，截至1月27日，中国非一体化苯乙烯理论利润达571.5元/吨，较上周明显上涨。整体来看，当前苯乙烯市场成本端较强支撑，但基本面边际转弱，市场多空因素交织，短期或呈现震荡态势。

　　1.【数据/利润】国家统计局数据显示，2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%。2025年全年工业企业利润实现增长，扭转了连续三年下降态势，其中装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化，工业经济发展质效不断提升。

　　2.【美伊】据新华社，负责中东地区美军行动的美军中央司令部27日发布声明说，其第九航空队将举行一场为期数天的空军战备演习，以展示其在中央司令部责任区内快速部署、分散部署和持续作战的能力。声明说，此次演习旨在增强军事装备和人员的分散部署能力，强化区域伙伴关系，并为在中央司令部责任区内执行灵活应对行动做好准备。

　　3.【新材料】据央视新闻1月27日报道，近日，由中国科学院电工研究所和物理研究所联合攻关研制而成的全超导用户磁体，成功实现了中心磁场达到35.6特斯拉的最高磁场强度，这是目前全球该领域的最高纪录，标志我国在高温超导应用方面已具有国际先进水平，将为物质科学、生命科学、核聚变研究等提供技术支撑。

　　4.【电力/设备】据科技日报1月26日报道，从中国电力科学研究院获悉，近日，该院自主研发的“高性能变压器匝间保护技术”实现转化，并在国家电网公司特高压、高压直流工程换流站大规模应用，成功攻克困扰行业多年的技术难题，为我国特大型交直流电网安全运行筑牢屏障。

　　5.【石油】据央视新闻1月27日报道，当地时间1月26日，伊朗外交部发言人巴加埃在例行记者会上批评“美式人权”全然虚伪且具有欺骗性。他还讽刺称，现任美国政府好歹还有一个“优点”，那就是“坦率”，也就是不装了，不再掩饰其为了石油、为了掠夺资源而对他国发起的攻击与威胁。

　　6.【天然气】据央视新闻1月27日报道，当地时间1月26日，匈牙利总理欧尔班表示，根据欧盟当天通过的法规，欧盟对从俄进口液化天然气的全面禁令将于2027年年初生效。对此，匈牙利将在欧盟法院对提出异议，匈牙利决不妥协。因此，一旦该法规正式公布，匈牙利将立即向欧盟法院提起诉讼，以撤销该法规。

　　1.【能源】1月27日，国家能源局发布的《关于成立能源行业电力安全治理标准化技术委员会等7个标准化技术组织的通知》指出，经研究，同意成立能源行业电力安全治理标准化技术委员会等7个标准化技术组织，并发布各技术委员会委员名单。

　　2.【即时配送】1月27日，国务院办公厅发布《关于促进即时配送行业高质量发展的指导意见》，并提到即时配送是网约配送员承接平台线上订单，将物品以点到点、无中转、即送即达方式送交消费者和用户的新兴物流业态，包括餐饮外卖、同城急送、商超配送等。近年来，即时配送行业快速发展，对促进消费、保障民生、扩大就业发挥了重要作用，今后仍有很大发展空间。

　　3.【医药】国务院公布新修订的《药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行，这是该条例实施二十多年来的首次全面修订。修订重点包括：完善药品注册制度，首次设立儿童药与罕见病药市场独占期（分别最长2年与7年），明确四条新药加快上市通道；压实药品网络交易平台责任，规范网售药管理；允许创新药分段委托生产，优化产业供应链；并将监管重心从企业转向药品上市许可持有人，强化全生命周期监管。

　　1.29：美国FOMC利率决策、美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会、欧元区1月经济景气指数

　　1.30：欧元区四季度GDP同比初值、美国12月PPI同比

　　2.2：中国1月RatingDog制造业PMI

　　2.3：美国12月JOLTs职位空缺人数、国内成品油将开启新一轮调价窗口

　　2.4：美国1月ADP就业人数、欧元区1月CPI月率初值、美国至1月30日当周EIA原油库存

　　2.5：英国至2月5日央行利率决定、欧元区至2月5日欧洲央行存款机制利率