【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.95美元/磅，跌1.15%；LME铜收于13024美元/吨，跌1.33%。沪铜主力最新报价收于101560元/吨，跌1.18%；国际铜收于89920元/吨，跌1.3%。主力收盘后基差为-1170元/吨，较上一交易日跌1610元/吨，基差率为-1.14%。沪伦比7.78，前值7.76。

　　【产业信息】1、1月27日，上期所铜期货注册仓单144908吨，较前一日减少406吨；1月23日，上期所铜库存225937吨，较前一日增加12422吨；LME铜库存172350吨，较前一日减增加1825吨；LME铜注册仓单127275吨，较前一日增加1475吨，注销仓单45075吨。1月26日，COMEX铜库存565645吨，环比增加3040吨。

　　2、上海金属网1#电解铜报价101240-101620元/吨，均价101430元/吨，较上交易日下跌890元/吨，对沪铜2602合约报贴320-贴200/吨。现货成交维持疲态，铜价高位运行，下游接纳意愿较低，对盘价接受度无明显改善，叠加库存累增，令现货承压，虽然期货月差呈升水结构，但现货仍然受挫致贴水扩大。升水铜报贴240-贴200元/吨，平水铜报贴320-贴240元/吨，湿法铜报贴350-贴330元/吨，非注册铜报贴390-贴370元/吨。

　　3、赞比亚矿业部表示，该国2025年铜产量约为890346吨，较2024年的825513吨增长8%，但低于2025年100万吨的目标值。未实现目标值部分原因是去年2月发生一起尾矿坝坍塌事故，导致一家公司暂停停产，另外，第一量子矿业旗下的Trident矿，由于矿石品味降低导致产量减少18%。矿业部表示，产量增长主要受到Konkola、Mopani、Kansanshi和Lubambe矿产量提升推动。

　　4、“美联储传声筒”Nick Timiraos：美联储官员本周预计将自去年9月连续三次降息以来首次维持利率不变。问题是，何种情况会促使美联储再次启动降息。答案取决于以下哪种风险先显现：劳动力市场出现崩溃，或通胀向2%的目标水平显著回落。自去年12月上次会议以来，这两者都尚未发生。结果是，即便白宫施加了巨大政治压力，委员会仍处于观望状态。大多数官员仍认为今年晚些时候仍可能降息，但对何时数据会支持降息存在分歧。

　　【南华观点】早盘开盘白银、铜、铝跳水，情绪得以释放，日内维持震荡走势。夜盘铜价减仓下行，主力价位接近10万关口，持仓方面空单占比继续扩大。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>