交易员警惕日本债券市场周三再次崩盘的风险，届时日本政府将发行40年期日本国债，最近的市场表现证明，这种期限的债券很容易出现剧烈波动。此次拍卖发生在日本国债收益率飙升至历史新高约一周之后，此前日本首相高市早苗宣布计划取消食品消费税两年。40年期日本国债收益率上周二飙升超过25个基点，创下推出以来的最高水平。

　　巴克莱证券策略师Ayao Ehara和Shinichiro Kadota在一份报告中指出：“与财政政策相关的头条风险可能进一步加剧。如果此类担忧再次出现，收益率面临类似上周的上行压力就不能排除。鉴于收益率大幅上升的风险，预计拍卖结果可能不尽如人意。”

　　疲软的债券拍卖可能引发长期债券抛售潮，进而对日元构成压力。这可能会加剧市场对官方干预外汇市场以支撑日元汇率的猜测。

　　尽管日本债券价格自上周暴跌后有所反弹，但投资者仍预计日本2月8日提前大选前市场将出现更大波动。日本最大的反对党“中道改革联合”承诺永久性降低食品税，这加剧了人们对无论选举结果如何财政纪律都将减弱的担忧。

　　Okasan Securities首席债券策略师Naoya Hasegawa表示：“目前的市场环境不利于债券拍卖，由于选举结果和食品税减免的方向仍不明朗，这种不确定性可能会促使投资者采取更加谨慎的态度。”

　　与此同时，日元目前徘徊在去年11月以来的最高水平附近，此前日本官员的言论引发了市场猜测，认为政府可能干预市场以防止日元继续下跌。高市早苗周日再次发出警告，称鉴于日元走软和债券收益率飙升，政府已准备好采取行动。

　　分析指出，周三举行的40年期日本国债拍卖结果可能成为下一轮强硬措辞或实际外汇干预的导火索;尽管日本国债在经历了上周的剧烈波动后趋于平静，但最长期限日本国债的出售仍然是一大障碍。投资者预期日本政府会施加压力以促成拍卖顺利进行，但这并不意味着二级市场交易会平静。

　　据一位知情的财务省官员透露，如何避免市场在选举后出现动荡，令高市早苗政府和日本央行头疼不已。近期几项民调显示，高市早苗的支持率略有下降，这表明她决定提前举行大选存在风险。

　　下周举行的10年期和30年期日本国债拍卖也将是对投资者对长期债券需求的关键考验。SMBC日兴证券高级利率策略师Ataru Okumura表示：“人们对食品税减免的担忧加剧了对选举期间所有政府债券拍卖的谨慎情绪。”