截至2026年1月27日

　　截至2026年1月27日15:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，铂跌超4%，PTA跌超3%，焦煤跌3%，PX、焦炭跌近3%，钯、瓶片跌超2%，沪镍、短纤、合成橡胶跌近2%。涨幅方面，沪银涨超7%，棕榈油涨超2%，沪锡、菜油涨近2%。

　　1. 2025年，全国规模以上工业企业利润较上年增长0.6%。从三大门类看，制造业增长5.0%，增速较2024年大幅回升8.9个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.4%；采矿业下降26.2%。12月份，规模以上工业企业当月利润由11月份下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点。

　　2. 美国总统特朗普威胁将韩国商品的关税提高至25%，理由是他所称的该国立法机构未能将两国去年达成的贸易协议编纂成法。

　　3. 我国将实施稳岗扩容提质行动，推出重点行业就业支持举措，出台应对人工智能影响促就业文件。强化重点群体就业支持，印发高校毕业生等青年就业文件，出台统筹城乡就业体系意见，建立常态化防止返贫致贫就业帮扶机制。

　　【行情回顾】截至1月27日15：00收盘，沪锡主力合约收涨1.93%。

　　【核心观点】现货市场对当前高价接受度有限，畏高情绪持续蔓延，下游焊料企业及电子行业普遍采取低库存运营策略，采购维持刚需节奏，整体成交清淡。考虑到AI算力、光伏等新兴领域的需求强劲，为锡价提供了支撑。短期内锡价在下游畏高情绪及上游惜售情绪影响下，偏强运行。

　　【铂】

　　【行情回顾】截至1月27日15：00收盘，铂主力合约收跌4.61%。

　　【行情回顾】截至1月27日15：00收盘，沪银主力合约收涨7.25%。

　　【核心观点】美国1月标普全球制造业PMI略高于12月，服务业PMI持平于12月，不过均小幅低于预期。美国商业活动在1月仍保持增长，但增速相较2025年下半年常见的扩张速度明显偏弱。制造业增长加快并超过服务业，但制造业和服务业的潜在订单增长近期均有所放缓，短期内美元走弱利好有色板块。国内白银流出，美国白银难以回流国际市场，全球白银供应紧张，短期沪银走势偏强。

　　【行情回顾】2026年1月27日，BR橡胶2603合约下跌1.84%，多头减仓12159手。

　　【核心观点】供需宽松始终是压制油价的长期因素，油价承压下BR橡胶难以持续上行。俄罗斯与美国寒潮风暴暂未导致原油产量大幅下滑，叠加哈萨克斯坦部分油田计划恢复生产，国际油价下跌。OPEC+称预计将在2月1日的会议上维持3月原油产量稳定的计划。其中一位代表表示，目前尚无迹象表明需要针对本月委内瑞拉和伊朗的动荡事件作出反应，另一位代表指出，尽管如此，若出现重大的供应中断，仍可能促使OPEC+增加产量。

　　【行情回顾】2026年1月27日，PTA2605合约上涨3.17%，多头减仓135778手。

　　【核心观点】隔夜国际油价回落，PTA触及新高后连续两日回落，PTA市场正迎来关键转折期，上端PX弱现实、强预期，春检预期引发供应吃紧，构筑坚实成本底部；下游聚酯行业稳步扩能释放刚性需求，锚定价格上行高度。

　　【PX】

　　【行情回顾】2026年1月27日，PX2603合约下跌2.62%，多头减仓18377手。

　　【核心观点】短期来看，春节临近导致需求季节性走弱，各品种将维持震荡走势，关注节后下游复工进度与库存去化情况。中长期来看，碳排放及双控政策下供给端收缩确定性较强，叠加聚酯产能持续扩张，PX、PTA供需格局将逐步改善，重点关注需求跟进情况与政策执行力度。

　　【行情回顾】截至1月27日15:00点收盘，焦煤主力合约收跌3.00%，焦炭主力合约收跌2.77%。

　　【核心观点】上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.51%，环比增加0.03个百分点；钢厂盈利率40.69%，环比增加0.86个百分点；日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨。下游需求处于淡季，铁水产量预计在230万吨/天附近。上周，523家炼焦煤矿山开工率为 89.33%，周环比变化 0.86 个百分点；原煤日均产量为 199.44 万吨/天，周环比变化 0.83%；精煤日均产量为 77.01 万吨/天，周环比变化 0.21%。焦煤挂牌量为 137.735 万吨，周环比变化 -26.11%；竞拍成交率为 88.02%，周环比变化 -6.4 个百分点。双焦近期呈现供强需弱的基本面，价格上行驱动不足，预计短期宽幅震荡。

　　【行情回顾】截至1月27日15:00收盘，隔夜原油涨势放缓，CBOT大豆及豆油冲高回落，但国内油脂市场整体情绪偏强，棕榈油强势上涨，期价重心仍在上移，主力合约收扬2.67%，刷新逾三个月新高，菜油主力跟涨1.72%，豆油主力收涨1.03%。

　　【核心观点】1月马棕产量下滑出口增加，供需整体改善，基本面利好给予内外棕榈油盘面较强支撑。同时，印度再度取消巴西及阿根廷2月和4-7月交付的豆油超5万吨，或转向性价比更高的棕榈油采购，这一需求替代利好为市场提供了额外支撑，BMD毛棕榈油突破4200令吉后进一步走强。此外，市场预期美国RVO政策可能很快公布，若美国生柴政策如期落地，料利多美豆油价格，间接带动国际油脂跟涨。国内油脂去库中，现货需求继续释放。根据中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第4周末，国内三大食用油库存总量为204.49万吨，周度下降5.85万吨，环比下降2.78%，同比增加2.60%。

　　【行情回顾】截至1月27日15:00收盘，生猪主力2603合约跌幅1.7%，报收11285点。

　　【核心观点】本月养殖端实际出栏量仍居高不下，月底挺价心态降温，集中出栏下，供给逐步增量。距离春节仅剩三周，节前备货还未到峰值，终端需求支撑力度不足。不过腊八节后，需求仍将呈现季节性回升态势，为节前猪价提供一定托底。综合来看，节前市场呈现供需双增局面，低位震荡看待。

　　【行情回顾】截至1月27日15:00收盘，苹果2605合约上涨0.72%，报收9504点。

　　【核心观点】距离春节不到三周，此时正值秋冬季大宗水果集中上市期，本季苹果商品率不佳，一般货源性价比偏低，面临较大销售压力，春节备货期间有较强让价走量意愿。综合来看，临近春节，走货环比有所改善，但低于去年同期，终端表现低迷，中转库库存有积压情况，压制果价上方空间。不过今年好货供应偏紧，交割成本高企托底期价。供需博弈下，预计延续高位震荡格局。

　　【行情回顾】截至 1 月 27收盘，A 股震荡收涨；IC 主力合约收涨0.64%，IF 主力合约下跌 0.2%，IM主力合约上涨0.55%。沪指收涨 0.18%，深成指涨0.09%，创业板上涨0.71%。成交额放量至2.92万亿元，较前日有所下降，但仍处在较高水平。半导体、林木、航天军工板块涨超2%，煤炭板块回调逾2%。

　　【核心观点】近期经济数据以及政策出台节奏整体符合预期。市场活跃度维持在较高水平。海外市场受地缘政治影响，短期波动较大。A股近期涨势有所放缓，当前板块轮动节奏偏快，热点在震荡中“走高切换”，结构性行情特征突出。成长以及科技股当前更受市场青睐。在政策预期、风险偏好与情绪面共振偏暖的背景下，股指短线维持强势格局的概率较高。

　　【行情回顾】2026 年 1 月 27 日国债期货收盘呈现涨跌分化的窄幅震荡格局，长端微涨、短端小幅下探，整体波动有限：30 年期主力合约 TL2603 报 112.65 元，涨 0.12%；10 年期主力合约 T2603 报 108.1850 元，涨 0.005%；5 年期主力合约 TF2603 报 105.86 元，持平；2 年期主力合约 TS2603 报 102.396 元，跌 0.02%。