行情表现

日内消息
　　1、光大期货：国内油脂开启去库，棕榈油领涨油脂
　　1月27日，棕榈油领涨油脂板块，主力合约盘中涨幅超过2%。海外进入季节性减产，国内交易春节备货题材，短期棕榈油震荡偏多思路对待。油脂政策围绕在印尼和美国两地，前期印尼取消B50生物柴油计划，2026年延续B40计划，需求增量预期减少。另外美国生柴政策即将发布，提振植物油需求预期，美计划3月初敲定2026年生物柴油掺混义务量为52-56亿加仑，放弃进口原料RINs减半规则，同时45Z税收抵免方案落地临近。季节性减产已经开启，MPOA预计马棕油1月1-20日产量环比下降14.43%，另高频数据显示，马棕油1月1-25日棕榈油出口量环比增加7.97%-9.97%。国内节前备货，现货需求释放，推动油脂进入去库阶段。国内油脂期货集体上涨，棕榈油触及三个月高点，豆油触及五个月高点，菜籽油触及六周高点。油脂政策、主产国季节性减产、国内节前需求拉升等因素共同推动油脂走高，但需要考虑地缘变局对原油价格的扰动，进而影响油脂价格变化。(光大期货)
　　2、卓创资讯：废弃油脂年前囤货意愿提升 价格有所反弹
　　截至1月27日河北、山东地沟油1%普票自提价为6300-6450元/吨，较上周上涨75元/吨，四川地沟油1%普票自提价为6200-6300元/吨，较上周上涨100元/吨，广东地沟油1%普票自提价为6100-6200元/吨，与上周持平。1月份国内贸易商年前囤货意愿渐起，此外1月中下旬港口船期交货计划集中，多家SAF工厂均有采购需求，需求面提升，供给面紧俏下，价格有所反弹。(卓创资讯)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　1月27日全国进口四级菜油均价现货价格报价10186.25元/吨，相较于期货主力价格（9326.00元/吨）升水860.25元/吨。

机构观点
　　南华期货：油脂偏强运行
　　

　　【盘面回顾】夜盘外盘先涨后跌，国内油脂夜盘继续上行，其中棕榈油2605合约收于9162元/吨，涨幅1.82%，豆油2605收8202元/吨，涨幅0.34%；菜油收9257元/吨，涨幅0.97%，短期油脂板块偏强趋势未改。

　　【供需分析】棕榈油：短期地缘冲突导致原油偏强运行，支撑油脂市场。马来高频数据显示棕榈油1月预计减产超14%，出口速度有所下降，或被印尼抢占，但减产季支撑产地报价。美国预计将在3月初敲定2026年生物燃料混合配额，可能将把生物燃料混合配额大致保持在当前提案的水平，此外预计将放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划，提振油脂市场。

　　菜油：加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，美国生物燃料政策提振加菜籽。市场本对最终开放加拿大菜籽进口持乐观态度，但美国总统特朗普对加拿大发表威胁言论，或不利于中加贸易往来，且现货层面前期澳籽并未开始压榨，菜油仍处于去库阶段，基差维持强势，后续仍需关注政策动向。

　　【南华观点】短期油脂板块易涨难跌，棕榈油维持板块中最强势。

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