【盘面回顾】BZ2603夜盘收于6029（-62）；EB2603夜盘收于7730（+24）

　　【库存情况】截至1月26日，江苏纯苯港口样本商业库存量30.5万吨，较上期库存累库0.8万吨。截至2025年1月26日，江苏苯乙烯港口库存量10.06万吨，较上周期增0.71万吨；截至2026年1月22日，中国苯乙烯工厂样本库存量为15.12万吨，较上一周期减少0.995万吨，环比下降6.17%，样本企业工厂库存小幅减少，趋势下行。

　　【南华观点】

　　纯苯方面，维持供减需增，下游开工波动较大的是苯胺，周期内宁波万华，重庆巴斯夫，南化提负，东营华泰20-22号短停，预计23号重启，行业开工率恢复至至高位，五大下游折纯苯需求小幅增加。库存方面，到港船货较少但提货积极性不佳，港口小幅累库。中长期看上半年检修季纯苯的月检修损失相较于前两年明显减少，春节后纯苯去库阻力仍较大大。外盘方面，市场传闻亚洲纯苯出口美国可退税(退税需要先获得资质)，美亚纯苯套利存改善预其期。近期市场情绪好转，纯苯估值明显修复。

　　苯乙烯方面，华东主港库存在10万吨左右，港口苯乙烯部分货权集中，大幅去库下现货流动性再次收紧，且本周为月下交割期尾，近端基差继续走强。夜盘盘面受外盘原油影响低开低走后又回升。年前国内苯乙烯供应弹性较小，估值较难压缩，且在资金参与下品种波动增加。后续重点关注苯乙烯出口增量的持续性，地缘风险导致的原油波动以及下游3S对于高价原料的承接力(听闻原料连续拉涨下已有下游出现降负，出售原料等负反馈)。策略上短期建议观望，等待回调做多苯乙烯机会。

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