【现货】

　　主产区价格变动：内蒙5250元/吨；宁夏5250元/吨；青海5250元/吨。

　　【期货】

　　截止1月20日收盘，硅铁2603合约-0.07%(-4)，收于5552元/吨。

　　【成本及利润】

　　兰炭市场整体暂稳运行，府谷地区西现金含税出厂小料报750-780元/吨。内蒙即期生产成本5452元/吨，青海即期生产成本5831元/吨，宁夏即期生产成本5433元/吨。内蒙即期利润-200元/吨，宁夏即期利润-183元/吨。

　　【供给】

　　 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国29.21%，环比上周减0.42%；日均产量14095吨，环比上周减0.42%，减60吨。周供应9.87万吨。

　　【需求】

　　五大钢种硅铁周需求18481.7吨，环比上周减0.15%。五大材总产量819.21万吨，环比+0.62万吨；总库存1247.01万吨，环比-6.91万吨，其中社会库存866.33万吨，环比+1.16万吨，厂内库存380.68万吨，环比-8.07万吨；表需826.12万吨，环比+29.30万吨。金属镁价格转弱，近期成交跟进动力略显不足，部分厂家下调报价，但整体出货压力有限。

　　【观点】

　　昨日硅铁主力合约延续下行趋势，03合约继续增仓。消息方面，昨日市场传言内蒙电价将下调3分，但目前尚未出结算电价，信息真实性有待考究。基本面来看，供应端，本期硅铁产量环比小幅回落，绝对值仍处于历史同期低位水平，宁夏、甘肃、新疆环比增产，内蒙地区持平，其余产区小幅减产。受价格走高及部分产区电价下调影响，产区利润有所修复。需求端，铁水产量环比回落，部分钢厂因终端需求走弱延缓复产计划。钢厂盈利率有所修复，同时五大材数据也边际改善，整体成材端依旧矛盾相对有限，但后续铁水复产空间依旧受需求淡季的压制。非钢需求方面，金属镁价格有所回落，下游采购热情较前期削减，厂家低价惜售；而硅铁出口则受买单管控影响回落，FOB报价走高，下游接受度不强。整体非钢需求边际转弱。成本方面，产区上月结算电价维稳或小幅下降，产区见成本拉大。展望后市，短期硅铁供需矛盾有限，产业层面缺乏上行驱动，短期关注宏观及政策叙事。预计价格宽幅震荡，区间参考5300-5800左右。

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