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　　特朗普威胁将韩国商品关税从15%提高至25%。黄金首次升破5000美元大关，现货白银创2008年以来最大盘中涨幅。民调显示日本首相高市早苗支持率略有下滑。中国央行称将创新丰富政策工具箱，发展人民币离岸市场。阿里巴巴发布最新人工智能推理模型。

　　因韩国国会尚未通过与美国的贸易协定，特朗普威胁将韩国汽车、木材、药品以及所有其它对等关税从15%提高到25%。

　　中国央行表示，将创新丰富政策工具箱，进一步完善人民币跨境使用政策，发展人民币离岸市场。

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　　地缘政治因素扰动，

　　分析：

　　截至北京时间下午三点，沪金主力收1138.90元/克，日内涨3.81%；沪银主力收27207.00元/千克，日内涨12.78%；广州铂主力收744.70元/克，日内涨9.68%；广州钯主力收534.80元/克，日内涨7.17%。

　　近期美国同以色列均对后续针对伊朗的军事行动做出表态，而后伊朗全国断网净空，引发市场对于地缘风险在委内瑞拉总统马杜罗被美方绑架后继续恶化的担忧，目前林肯号航母舰队已经抵达阿拉伯海。上周末因美ICE执法部门在街头暴力执法时造成伤亡，导致近期民主党决心阻止一项拨款法案通过，可能导致1月31日联邦政府再次停摆，导致避险情绪高涨。近期贵金属运行逻辑重心全面转向地缘情绪与美国政策变动，黄金白银震荡偏强。短期来看目前盘面避险情绪占据主导，COMEX黄金和白银的预期价格区间分别为4800-5200美元和95-120美元。策略上，建议逢低买入贵金属，长期持有多头。

　　【燃料油】

　　燃料油FU强势上涨，

　　美伊地缘紧张主导市场情绪

　　分析：

　　FU高硫燃料油日内横盘震荡后，午盘强势拉升至收盘价2791，涨幅5.60%。日内最高价2794，最低价2676，振幅达4.52%。基本创下了去年11月份以来的最高点。

　　美伊地缘进展来看，此前美国航母已抵达中东，据消息称，伊朗最高领袖已进入加固地堡。伊朗总统佩泽希齐扬警告说，任何针对哈梅内伊的袭击都等同于“对伊朗发起全面战争”。美国和伊朗紧张局势推动了油价表现强势，燃料油跟随油价呈现上涨。伊朗是全球燃料油出口大国，常与俄罗斯、沙特占领前三大燃料油出口地位。其核心出口市场是亚洲市场。并与全球重要的贸易节点霍尔木兹海峡联系密切。但回归到基本面来看，需求端来看，①进料需求表现：2026年新的原油配额提前下放，且高于去年同期水平，有效缓解了国内炼厂配额紧张局面，燃油被作为替代原料进口的需求性减弱。②船燃需求：1月份运输市场进入需求淡季，同时春节假期影响逐步显现，预计1月份航运市场活跃度弱，这也可以从近期BDI季节性弱势运行中得到体现 ，因而对船用燃料油消费难有明显提升。另外，燃料油自身供给宽松格局尚未出现缓解，委内重质油流向美国区域加剧西向供给压力。短期来看，美伊局势升级则继续偏强运行；如若地缘缓解，也将是逢高空燃料油的好机会。

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　　【欧佩克+预计维持产量政策不变 应对供应过剩与地缘风险】

　　⑴ 欧佩克+代表表示，在应对全球供应过剩及地缘政治风险浪潮之际，该组织预计将在本周日的会议上坚持下月维持原油产量稳定的现有计划。

　　⑵ 四位匿名代表称，预计产量政策将保持不变，其中两位补充说明成员国间的正式磋商尚未开始。

　　⑶ 一位代表指出，目前尚无迹象表明需要针对本月委内瑞拉和伊朗的国内动荡事件作出产量上的反应。

　　⑷ 另一位代表同时强调，尽管如此，若未来出现重大的、实质性的供应中断，欧佩克+仍可能迅速调整并增加产量以稳定市场

　　新能源

　　【北京新能源汽车保有量超130万辆】据北京市第十六届人民代表大会第四次会议消息，北京新能源汽车保有量超130万辆，新能源及“国五标准”以上汽车占比超八成。数据显示，2025年，北京组织实施国四及以下排放标准老旧货车和大中型客车报废更新政策，带动超1万辆老旧客货车淘汰转出；500辆新能源公交车已上牌；新增更新巡游出租车、轻型邮政车、环卫车辆全部为新能源车。北京全市已建成电动汽车超级充电站1044座，新建充电接口11263个。

　　【蔚来乐道：本月内将完成超8000块电池增投目标】蔚来旗下乐道汽车宣布，其“全国换电站电池翻倍计划”进度已达91.36%。截至1月24日，乐道已增投超7309块新电池，整体进度达成91.36%。1月内将完成超8000块新电池包的增投目标，实现电池翻倍。

　　【天赐材料20万吨电解液项目投产】近日，天赐材料投资12亿元建设年产20万吨锂电池电解液及10万吨锂电池回收项目竣工投产，进一步完善广东省江门市新能源电池产业链。核心亮点在于“电解液制造+电池回收”的一体化设计。其中，年处理10万吨锂电池的回收产能将分两期建设：一期实现2万吨处理能力，二期将增加至总计10万吨。通过先进的破碎、分选及冶炼工艺，产线每年可产出5万吨锂电池混合粉料、0.8万吨铜粒和0.4万吨铝粒等再生资源。

　　【澳洲锂精矿发运环比增加2.6万吨】2026年1月19日-1月25日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量11.2万吨，环比增加2.6万吨，周度平均发运中国量6.97万吨，当周澳矿向全球发运量为11.2万吨。

　　农产品

　　【Hedgepoint上调巴西大豆产量至1.795亿吨 主产州长势良好】

　　Hedgepoint Global Markets将巴西2025/26年度大豆产量预估上调至1.795亿吨，较此前提升150万吨，主因主产州天气利好推动种植面积和单产改善，南里奥格兰德州恢复为核心因素，多州NDVI指数均处高位。截至1月16日巴西大豆收割率达3%，高于去年同期且接近历史均值，虽播种延迟但对产量无显著影响。短期中北部降雨或缓收割，南部、东南部作业顺畅，中期气候整体仍利好，仅东北部存水分依赖风险。

　　【阿根廷2025/26年度大豆种植面积同比减3.3% 维持上月预估】

　　阿根廷农林渔业国秘处发布月报显示，该国2025/26年度大豆种植面积预估为1740万公顷，与上月预估持平，较上一年度的1800万公顷减少3.3%。同时公布的数据显示，阿根廷2024/25年度大豆产量预估为5110万吨，本次未对该数值作出调整，种植面积的同比下滑或对后续产量形成潜在影响。

　　【欧洲2025年油籽压榨量同比下滑 12月单月数据回暖】

　　欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL数据显示，2025年欧盟27国及英国油菜籽压榨量1840.7万吨、大豆压榨量1400.1万吨，均略低于2024年，全年油籽压榨总量3700.1万吨，同比减少172.2万吨。但12月单月数据回暖，油菜籽、大豆压榨量分别为168.6万吨、127.3万吨，均高于11月，油籽压榨总量336.2万吨，环比增长且与2024年同期持平，FEDIOL企业压榨量占区域相关油籽总量80%。

　　【美湾大豆玉米驳船基差上涨 冬季天气拖累谷物运输】

　　1月23日美湾大豆、玉米驳船基差报价多数上涨，低水位、严寒、结冰等冬季天气拖累中西部河流航运，密西西比河装载受限、伊利诺斯河运输放缓，圣路易斯港水位临近历史低点且月底前难回升，现货驳船运费最高涨50点。而美湾出口需求提振，美豆、美玉米最新一周出口销售净增均创年度新高，其中对华美豆当期净增130.35万吨。1月大豆、玉米CIF基差分别涨1美分、4美分，2月基差也同步上行。

　　【MPOA:马来西亚1月上旬毛棕榈油产量环比降14.43% 沙捞越降幅居首】

　　马来西亚棕榈油协会MPOA公布，该国1月1-20日毛棕榈油产量较上月同期大幅下降14.43%，各产区均出现不同程度下滑。其中马来半岛产量降14.29%，沙巴降11.12%，沙捞越跌幅最为显著达23.21%，婆罗洲整体产量下降14.60%。

　　航运

　　【达飞一船58个集装箱落水】近日，达飞轮船官网发布公告称，当地时间2026年1月20日，服务于达飞运营的北欧—地中海东部（埃及、黎巴嫩、土耳其）及北非（摩洛哥）定期集装箱班轮航线——NCLEVANT(SSLMED NC Levant Express)的“CMA CGM TIGA”号集装箱船，在从欧洲南下前往黎凡特的途中，于马耳他附近海域突遇恶劣天气，致使58个集装箱落水，且据称该船甲板上还有一些集装箱受损。达飞表示，目前，尚未收到船员受伤的报告，船舶也未遭受严重损坏，仍保持适航状态。

　　【洛杉矶港经历“过山车”之年】洛杉矶港（LA）披露，2025年全年集装箱吞吐量第三次突破1000万TEU。具体而言，12月份，洛杉矶港集装箱吞吐量达到79.2万TEU，同比下降14.1%。其中进口重箱同比下降7.9%至42.4万TEU，出口重箱下降2.2%至10.8万TEU。此外，通过洛杉矶港的空箱数量同比下降26.0%，至25.9万TEU。2025年全年，洛杉矶港集装箱吞吐量达到1023.9万TEU，同比下降0.6%。简言之，尽管受特朗普2.0关税政策的影响，洛杉矶港在2025年经历了如“过山车”般剧烈波动，洛杉矶港仍有史以来第三次突破1000万TEU大关，并成为“连续26年美国最繁忙的集装箱港口”。