南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

　　黄金价格狂飙不止。1月26日，现货黄金突破5000美元/盎司，随后又迅速突破5100美元/盎司。

　　2025年，现货黄金飙涨超60%，创下1979年以来最大涨幅。2026年迄今，现货黄金短短不到一个月再度大涨近20%。

　　回顾历史，金价从1000美元（2008年）攀升至2000美元（2020年）花了12年时间，从2000美元到3000美元（2025年3月）用了5年，从3000美元到4000美元（2025年10月8日）仅用了半年左右，从4000美元到5000美元（2025年1月26日）仅用了100余日。

　　突破5100美元大关后，金价何去何从？

　　两大因素或继续支撑金价

　　对于狂飙的金价，品浩集团投资总监兼董事总经理艾达信（Daniel Ivascyn）对21世纪经济报道记者表示，目前的黄金牛市有几大支撑因素：全球地缘政治紧张局势升温、投资者对于世界各地高负债水平也特别担忧。只要这两大因素继续在市场上发挥关键作用，黄金就可能会继续亮眼表现。

　　黄金价格的上涨与高负债国家的政府债券市场所面临的压力不断加大相呼应，近期日本、美国的债务再度引发投资者担忧。政府大肆举债将持续削弱货币价值，投资者纷纷涌入硬资产，参与所谓的“货币贬值交易”。

　　地缘冲突也风波不断。据新华社报道，美国总统特朗普在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛年会上坚称，格陵兰岛是美国的“核心国家安全利益”。丹麦首相弗雷泽里克森则回应称，丹麦是主权国家，“主权问题不容谈判”。丹麦愿意与美国合作，并且一直在安全领域合作，但这种双边合作不能讨论一些涉及“红线”和外交规则的问题。

　　警惕大幅度回撤风险

　　世界黄金协会1月发布的报告显示，全球央行在去年11月继续净买入黄金，累计净买入量为45吨，虽然较10月有所下降，但与2025年前几个月相比处于较高水平。2025年全球黄金ETF创下年度资金流入历史新高。

　　央行、个人投资者等需求推动了黄金的强劲表现，黄金涨幅远跑赢其他资产。但艾达信也提醒，黄金上涨速度可能有点过快了，短期或有回撤，而且回撤幅度可能比较大。

　　但从长期来看，艾达信预计，黄金可能会继续强劲表现，投资者可以在自己的投资组合中持有更多的商品，黄金的表现是一个很好的例子。如果投资者的投资组合中已经有很多股票了，接下来必须要让投资组合多元化。