1月23日，NYMEX美原油3月合约结算价为每桶61.07美元，涨1.71美元（+2.88%）； ICE布油03月合约结算价为每桶65.88美元，涨1.82美元（+2.84%）。伊朗再面制裁，地缘仍不稳定，油价再度上行。

　　供应端：地缘方面，委内瑞拉和格陵兰岛逐渐稳定，但伊朗局势反复。上周初美国称放缓对伊朗的军事行动，但周末伊朗方面称革命卫队已经做好准备，应对敌人有可能发起的进攻。美国总统特朗普22日表示，一支“庞大舰队”正在前往中东地区，同时宣布对与伊朗相关实体及油轮实施新一轮制裁。美国媒体报道称，随着与伊朗紧张关系升级，美国正在向中东地区增派兵力，将在该地区部署更多的导弹防御系统。美国方面，美国至1月23日当周石油钻井总数 411口，前值410口。欧佩克方面，欧佩克+同意第一季度暂停增产，欧佩克+12月产量较计划少78万桶/日，将于2月1日举行下一次会议。

　　需求端：高频数据来看，最新美国单周汽油需求和馏分油需求环比下降，成品油继续偏弱运行，同时大幅累库，炼厂开工季节性开始下滑2%至93.3%，成品油需求弱势以及加工需求的回落加剧原油端的压力。

　　总结：地缘局势反复，欧洲寒潮带动油气紧张但原油自身累库压力大，短期油价下方或有支撑，但多空交织反复加大交易难度，近期谨慎参与，或以期权参与。中期仍聚焦过剩矛盾，趋势向下，首先美国旨在接手委内瑞拉油田来扩大出口，其次不排除油价上涨后欧佩克继续加速增产，最后俄乌冲突若缓和后的海上高库存问题尚未解决。

　　观点：情绪偏好，豆棕油延续强势

　　政策，意大利新的生物燃料法规提高了意大利可再生燃料的强制要求标准，并撤销了对使用棕榈脂肪酸馏分原料的禁令。

　　产地，1月前20日马棕出口增9-12%，同期产量降16%。

　　国内，上周豆油现货成交尚可，菜油成交大幅放量，棕榈油成交清淡，新增3条棕榈油买船。豆油库存降至96万吨，棕榈油库存增至75万吨，菜油库存止降、28万吨。

　　策略，美豆压榨需求持续强劲，且市场预期美将很快发布生柴最终方案且预期较好，CBOT豆油攀升至近5个月高位；不过南美丰产压制，CBOT大豆反弹发力，低位区间运行。1月马棕产量下滑出口增加，供需整体改善，并于一季度推出废食用油(UCO)官方参考价格；印尼生产端整治趋严，3月起上调棕榈油及精棕产品出口专项税使得近端出口增加；近期卢比贬值导致国际豆油价格高出印度本土25-30美元/吨，印度再度取消巴西及阿根廷2月和4-7月交付的豆油超5万吨，转向性价比更高棕榈油等热带植物油采购，BMD毛棕获支撑重心上移至4100上方。

　　操作上，马来供需改善，印尼供应端管制趋严，印度采购增加，意大利新规引发市场对棕榈油需求回暖预期，叠加美生柴落地预期较好支撑，板块整体情绪偏好，内外豆棕油延续强势，菜油受带动上移至9100附近。

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