生意社01月25日讯

　　据生意社商品行情分析系统显示，本周(1.17-1.24，下同)铁矿价格震荡上行，趋强运行。截至24日，生意社铁矿价格指数为816.67，环比下行2.07%，具体如上图。本周铁矿价格震荡下行行、趋弱运行，其主要原因是本周黑色系呈现“宏观驱动、成材引领”格局。前半周贵金属独涨，凸显避险与降息预期，工业品受制于弱现实。后半周宏观利好(如地产政策)激发全市场乐观情绪，但结构分化显著：需求预期推动成材率先反弹，而铁水复产缓慢压制原料现实需求，铁矿等原料仅跟随成材上涨，行情由“强预期”传导而非产业主动补库驱动。核心矛盾在于政策暖风能否兑现为扎实的需求回暖。

　　预测下周矿价趋势：

　　库存方面，截至1月23日，全国45个港口进口铁矿库存为16766.53万吨，环比增加211.43万吨；日均疏港量为310.73万吨，周环比下降9.16万吨；在港船舶数122条，周环比增加2条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9388.82万吨，周环比增加126.6万吨。本周钢厂利润有所恢复，但铁水产量平稳因为钢厂有意放缓需求释放所以疏港量下行。本周港口库存量维持累库，虽然海外发运缩减但钢厂需求也同步缩减，下周港口库存累库趋势维持，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

　　供应方面，截至1月19日，本周全球铁矿石发运总量2929.8万吨，环比减少251.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2246.6万吨，环比减少359.8万吨。澳洲发运量1688万吨，环比减少243.6万吨，其中澳洲发往中国的量1389.7万吨，环比减少262.4万吨。巴西发运量558.6万吨，环比减少116.2万吨。本周澳洲发运、巴西发运大幅缩减。澳洲、巴西海外发运量周期变化，主要受季节以及天气影响，短期发运有所变化，中长期来看，铁矿石供应仍维持宽松格局，不过到年底为止行业处于淡季行情，下周铁矿发运量、到港量或有所缩减，但铁矿石整体供应情况仍属于趋强运行。

　　需求方面，截至1月23日，钢厂高炉开工率78.68%，周环比下降0.16%；高炉炼铁产能利用率85.51%，周环比上升0.03%；钢厂盈利率40.69%，环比增加0.86%；日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为281.9万吨，环比增加0.05万吨。本周钢厂钢厂开工情况继续下行，钢厂利润有所恢复但铁水产量走稳，下游成材成交不佳导致钢厂开工积极性受挫，下周钢厂虽仍有复产，但现货成交情况难料，钢厂利润或有下降可能，利空钢厂需求释放，预计下周铁矿需求释放或小幅缩减。

　　废钢方面，本周废钢价格窄幅震荡运行。本周废钢价格小幅上行，主要在于黑色系行业整体行情带动，但下游成材需求疲软，成材价格承压使得钢厂利润下滑，钢厂开工积极性趋弱，利空废钢需求释放，所以废钢价格上行空间有限，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场窄幅震荡运行。

　　综上所述，生意社数据师认为，下周铁矿石市场将呈现“供需双弱、库存累积”的格局。供应端发运与到港量收缩形成成本支撑，但需求端铁水产量下滑及港口持续累库则压制价格上行空间。多空因素交织下，缺乏单一强劲驱动，预计矿价将维持高位震荡，上下行空间均受限。需关注成材价格走势对钢厂生产意愿的边际影响以及宏观情绪的变动。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。