行情表现

品种基本面
　　1月23日铁矿石港口库存录得17496.53万吨，较上一交易日增加207.83万吨。

机构观点
　　南华期货：铁矿石复产受阻
　　

　　【盘面信息】铁矿石价格跟随黑色整体有所回暖。

　　【信息整理】1.1月22日，247家钢厂日均铁水产量228.10万吨，环比微增0.09万吨，同比增2.65万吨。高炉检修与复产并存，因成本下降，钢厂盈利率小幅回升至40.69%。

　　2.截至1月22日，全国47港铁矿石库存总量17496.53万吨，环比增加207.83万吨；但日均疏港量320.52万吨，环比下降14.50万吨。库存上升主要因到港量增加，而疏港受大风天气等因素影响下滑。

　　3根据钢联数据，根据您提供的表格，2026年1月22日当周的核心数据环比变化如下：

　　产量：五大品种钢材总产量为819.59万吨，环比上周增加0.38万吨。其中螺纹钢产量显著增加9.25万吨，是主要拉动项。

　　库存：五大品种钢材总库存为1257.08万吨，环比增加10.07万吨。其中螺纹钢总库存增加14.03万吨，是库存累积的主要原因。

　　需求：五大品种钢材总表观需求为809.52万吨，环比大幅下降16.60万吨。

　　当周呈现“供增需减”格局，产量微增而需求明显下滑，导致钢材总库存转为累积。

　　【南华观点】目前铁矿石面临利多出尽的问题，首先库存的结构性问题正在解决，现货库存有释放的压力，其次钢厂补库正在进行中，最后铁水产量近期受到安全检查等因素复产有所受阻，因此铁矿石价格大跌，主要是把前期高估值的溢价跌掉。不过目前黑色产业链整体供求较为健康，钢厂利润也因为有限的复产得到了维持，因此未来铁水需求并不悲观，铁矿石价格下跌后，钢厂补库刚需也有支撑，因此下方空间并不特别悲观。

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