行情表现

日内消息
　　上海金属网：沪锡攀升 市况较淡
　　锡价波动率较大，现货区间继续扩张，市况活跃度暂无改善，终端需求迟滞，下游采购不振，不少参与者维持观望；目前销售压力为继，基本面偏淡局面为继。跟盘不变，小牌对2月贴水500-升水200元/吨左右，云字头对2月升水200-升水900元/吨附近，云锡对2月升水900-升水1500元/吨左右。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　1月23日上海1#锡锭现货价格报价420300.00元/吨，相较于期货主力价格（429570.00元/吨）贴水9270.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡夜盘震荡偏强
　　

　　【市场回顾】沪锡加权上一交易日报收在40.98万元每吨；成交69.07万手；持仓11.61万手。现货方面，SMM 1#锡价403250元每吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锡价整体宽幅震荡，日内多空博弈加剧且从持仓上看方向充满不确定性，夜盘受白银带动沪伦价格震荡偏强。基本面上并无明显变化，供给端缅甸复产不及预期，以及印尼方面难以保持高位。需求端上，下游在上周基本停采，但锡在终端中大多属于辅料，年末淡季短期难见终端负反馈。展望未来，在供损题材以及需求预期的叙事下，短期锡价或维持高位宽幅震荡，关注供给端扰动事件以及下游ai和消费电子行业。

　　【交易策略】宽幅震荡，维持高波动，谨慎入场。

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于17140元/吨。现货端，1#铅锭均价为16900元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪铅窄幅震荡，夜盘维持低波。基本面上，原生铅虽原料偏紧，TC维持低位，但高价刺激生产。再生铅方面，环保限产解除与高价共同刺激再生铅冶炼。需求端，铅蓄电池开工率维稳运行，但远期看需求端缺少新兴驱动。且终端电瓶车面临节后淡季以及新国标压制，消费转淡。库存端，LME持续去库，国内库存大幅累库。展望未来，短期铅多空缺少驱动，铅价上下空间由再生铅生产弹性控制，区间震荡为主。

　　【南华观点】震荡，卖权收取稳定权利金为主。

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