【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周四收涨，因巴西用于制糖的甘蔗压榨比例回落。周四夜盘郑糖收涨。

　　【现货报价】南宁中间商站台5310元/吨（-10元/吨）。昆明中间商报价5120-5200元/吨（-50元/吨）。

　　【市场信息】1.2025年 12 月下半月巴西中南部压榨甘蔗 217.1 万吨，同比增长 26.60%，产量为 5.602 万吨，同比下滑 14.93%，每吨甘蔗出糖量指标（ATR）为 127.49 公斤，同比增长 3.37%，制糖比例显著下调至 21.24%，上一榨季同期为 32.68% ，乙醇总产量 5.61 亿升，同比增长 14.91%。

　　2.2025/2026榨季截至 2026 年 1 月 1 日，巴西中南部累计压榨甘蔗 6.004 亿吨，较上一榨季同期的 6.1439 亿吨微降 2.28%，累计糖产量达 4022.2 万吨，同比小幅增长 0.86%，制糖比例较上一榨季有所提升，达 50.82%（上一榨季同期为 48.16%），每吨甘蔗产糖量（ATR）同比下降2.2%，至138.35公斤。

　　3. 国家统计局最新公布的数据显示，2025年12月份我国成品糖产量359万吨，同比增长11%。2025年我国成品糖产量为1621万吨，同比增长9%。

　　4.根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2026年1月15日，印度2025/26榨季糖产量达到1590.9万吨，较去年同期的1304.4万吨增加近22%；已开榨糖厂518家，较去年同期的500家增加18家。截至2025年1月中旬，北方邦已产糖460.5万吨，较去年同期增加32.3万吨；马哈拉施特拉邦本榨季产糖率有所提高，目前有204家糖厂开榨，食糖产量达645万吨，同比增加约51%；卡纳塔克邦与去年同期相比，甘蔗压榨进度加快，食糖产量也较去年同期增长了约13%。

　　【南华观点】近两日原糖反弹带动国内期价回升，但原糖上行驱动有限，上方15美分的成本压制较强。若后续原糖价格回落，国内期价可能同步回落。当前国内白糖需求一般，昨日现货报价继续回落，对盘面暂无利好支撑。

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