1月23日9点29分，原油下跌1.5%，原油2603沽430期权大涨39.47%，价格从3.8涨至最新价5.3。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：原料涨价 + 原油上涨

1. 原料涨价，丁二烯原料价格反弹增加合成橡胶生产成本，丁二烯行情止跌反弹，因现货资源有限和出口传闻，成本支撑强化。丁二烯开工率下滑至72%（环比下降3个百分点），而下游橡胶装置开工率维持78%高位，供需错配推动原料价格单周涨幅达5.3%。据金联创数据，丁二烯作为核心原料，每上涨100元/吨将推升顺丁橡胶成本约80元/吨，直接驱动合成橡胶价格上涨。原料端快速反弹导致生产亏损扩大，倒逼顺丁橡胶价格偏强运行，贸易商挺价意愿增强。

2. 原油上涨，国际原油价格上涨提升橡胶成本支撑，支撑现货价格上移，构成基本面利好因素。

期权实战案例

原油价格剧烈波动时，如何用小成本期权保护大资产？

小李是一家原油贸易公司的经理，公司持有10万桶原油现货，当前现货价约435元/桶。受国际局势影响，小李担心油价暴跌带来损失。

期权君建议：买入100张“原油2603沽430看跌期权”作为保险，权利金价格为每桶3.8元（基于1月23日行情）。合约乘数1000桶/手，需付权利金 = 100 × 3.8 × 1000 = 380,000元。

结果1（油价下跌）：当天原油下跌1.5%至约428元/桶，期权价格飙升至5.3元/桶！小李卖出期权获利 = 100 × 5.3 × 1000 - 380,000 = 530,000 - 380,000 = 150,000元，收益率39.47%，完美弥补现货贬值损失。

结果2（油价上涨）：若油价涨至440元/桶，小李放弃行权，只亏380,000元权利金，但现货增值带来更大盈利空间。

总结：看跌期权是精准的“价格下跌保险”，投入小风险小，无论涨跌都有应对策略。快行动买入期权，锁定风险吧！

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