周三，ICE美棉下跌0.06%，报收64.3美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.17%，报收14535元/吨，主力合约持仓环比下降908手至78.72万手，棉花3128B现货价格指数15445元/吨，较前一日上涨55元/吨。国际市场方面，近期海外宏观扰动不断，恐慌指数较高，美元指数偏弱，金银走势偏强，美棉价格缺乏方向性驱动。国内市场方面，昨日郑棉持仓环比基本持平，期价振幅收窄。近期关于2026年新疆地区种植面积调整的预期交易逐渐降温，市场关注重心回归基本面，聚焦主要在于总供应、节前下游备货需求及开工情况。目前来看，棉花产量较高，进口有增量预期。上周纺企与织厂有补充原料库存动作，从库存结构来看，TTEB数据显示纺织原料库存可用天数约32天，节前再度大幅补库动力不强。随着春节假期逐渐临近，企业也将陆续放假，开工率或从高位逐渐回落。整体来看，节前基本面不足以支撑棉价持续上行，但未来政策端仍值得期待，短期以震荡格局对待，中长期棉价重心或仍有一定空间。

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