行情表现

日内消息
　　印度棉花协会（CAI）上调印度2025-26年度棉花产量预估
　　印度棉花协会(CAI)基于马哈拉施特拉邦和特伦甘纳邦高于预期的产量，将2025—26年度(10月至次年9月)的棉花产量预估上调2.5%，即75万包(每包170公斤)，至3170万包。CA1预计，由于本年度创纪录地进口500万包，2025—26年度棉花盈余将为1225.9万包，同比增长56%。根据各邦机构的反馈，CA预计马哈拉施特拉邦将增产30万包，特伦甘纳邦增产45万包，卡纳塔克邦增产10万包，泰米尔纳德邦增产5万包。同时，该机构预计中央邦将减产10万包，奥里萨邦减产5万包。(

机构观点
　　南华期货：棉花高位整理
　　

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅收涨，美元回落，支撑棉价。隔夜郑棉小幅收涨。

　　【外棉信息】2025年10月美国纺织品服装进口量82.24亿平方米，同比减少22.95%，环比减少12.36%，其中美国棉制品进口量为13.08亿平方米，同比减少18.87%，环比减少15.58%。

　　【郑棉信息】截至2026年1月13日，全国新年度棉花公证检验量累计684.73万吨，同比增加76.09万吨，近日平均日度公检量降至3万吨左右，逐步进入尾声，国内棉花库存进一步回升，截至12月底，国内棉花工商业库存同比增加11.39万吨，处于近年峰值，但本年度国内棉花进口配额有限，因此在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，市场预期本年度末国内棉花供需或偏紧，现货价格坚挺，同时本年度为三年一定的目标价格补贴政策的最后一年，在新疆粮食保供方针及新疆水资源问题下，政府或对新年度疆棉面积进行管控，市场对下年度国内产量存在下降预期，但随着国内棉价重心不断上移，国内外棉花价差大幅走扩，进口纱的价格优势提升，或对国内棉花的消费形成挤压。

　　【南华观点】海关总署最新数据显示，2025年12月，我国出口纺织品服装259.92亿美元，同比下降7.35%，环比增加8.89%，当前在棉价重心不断上移下，国内下游纱厂纺纱利润受到明显挤压，产业风险累积，同时进口纱价格优势显现，易对国内棉花消费形成冲击，短期棉价或存回调风险，但目前下游整体库存压力尚且不大，回调幅度或有限，关注下游进口及订单情况。

　　【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周三收跌，盘中触及一周低点，原糖承压于成本线15.2美分。周三夜盘郑糖微跌，近期内盘表现强于外盘。

　　【现货报价】南宁中间商站台5380元/吨，涨20元/吨。昆明中间商报价5220-5240元/吨。

　　【市场信息】1.商务部:12月关税配额外原糖实际到港20.86万吨，1月预报到港0吨。

　　2. 据沐甜科技，1月8-13日云南新增3家糖厂开榨，本周预计还有1-2糖厂开榨。截至目前不完全统计，25/26榨季云南已开榨糖厂44家，同比增加3家；预计榨蔗能力15.37万吨/日，同比增加0.91万吨/日。

　　3. 行业组织Unica周二公布的数据显示，巴西中南部地区12月上半月糖产量同比减少28.8%，至25.42万吨。Unica表示，12月上半月甘蔗压榨量为592万吨，同比减少32.8%，自榨季开始以来累计压榨量为5.98亿吨，同比减少2.36%.

　　4. 印度糖厂本年度已签署约18万吨糖出口合同，国内价格回调和卢比疲软在最近几周推动了海外销售。印度政府于11月批准了从10月1日开始的当前年度出口150万吨糖。

　　【期货动态】周三苹果期货盘面主力合约05上涨1.93%，收盘价9934元/吨；近月03上涨1.19%，收盘价9993元/吨。市场延续此前交割品短缺问题。

　　【现货价格】栖霞80#一二级晚富士（条纹）参考价4.4元/斤，栖霞80#一二级晚富士（片红）参考价4.1元/斤，统货价格3.0元/斤。陕西洛川产区晚富士70#以上半商品4.2元/斤。白水地区晚富士70#以上统货2.9元/斤，跌价0.2元/斤。

　　【现货动态】春节备货开启，产区交易氛围一般，走货量有限。终端市场走货不快，中转库存积压。预计本周春节备货陆续增加，关注市场备货情况。

　　【南华观点】近期市场重新开始交割品短缺问题，预计近远月合约均将进一步推高。另外，春节前备货陆续开启，冷库陆续包装货源，关注备货情况。

　　【销区动态】昨日广东如意坊市场到货6车，参考特级9.80-10.50元/公斤，一级8.30-10.0元/公斤，河北崔尔庄市场到货5车，参考特级9.00-10.00元/公斤，一级8.00-8.80元/公斤，下游按需采购为主，价格暂稳。

　　【库存动态】1月14日郑商所红枣期货仓单录得2979张，较上一交易日减少2张，有效预报录得504张。据钢联统计，截至1月8日，36家样本点物理库存在15300吨，周环比减少349吨，同比增加41.27%。

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