汇通财经APP讯——市场正在讨论欧洲是否会利用其对美国的巨额净债权地位，来反击政府在格陵兰岛问题上的政策。但部分华尔街分析师却部分认为这并非可信的威胁。美国在将全球金融武器化方面占据优势，这在很大程度上得益于美元的主导地位。

　　因此，如果欧洲要采取报复行动，很可能会诉诸交易措施。与此同时，全面贸易战的风险现在比以往任何时候都高，因为欧洲的利害关系也比以往任何时候都大。尽管欧洲人最终可能会让步，但这次他们不太可能不战而降。

　　值得注意的是，格陵兰岛争端远非孤立的地缘事件，它是一次对现有国际金融与政治框架的压力测试。金价在波动中向上的动力，远大于趋势性下跌的动力。周三（1月21日）亚市时段，现货黄金震荡上行，日内涨幅约1.2%，现交投于每盎司4820美元附近，截至10:10，一度创下4843.99美元/盎司的历史高点。

　　格陵兰岛事件凸显出市场正面临所谓的框架不确定性，而非单纯的政策不确定性：这并非对某一既定框架内的不确定性，而是对框架本身的不确定性。在这种环境下，市场的周期性波动反而是较好的情形。

　　与此同时，格陵兰岛局势仍有可能通过某种方式得到解决，且不会导致局势升级。非升级式的方式，通过市场反应、美国制度的防护机制（参议院共和党人对总统的制约、以及最高法院的介入），以及谈判。

　　一个可以设想的解决方案是欧洲为驻扎在格陵兰的美国军事资产买单或许可以通过移交部分自然资源开采权来实现。另一种可能性是某种长期的“租借”（比如为期一百年），即丹麦和格陵兰保留主权，但给予美国按其意愿使用格陵兰的权利。

　　但局势升级的可能性很高。

　　如果你欠银行10万亿，那银行就有麻烦了

　　市场热议的一个话题是，欧洲可能动用其持有的巨额美国资产，在格陵兰岛问题上反制特朗普总统。但部分华尔街分析师看来，这种威胁并不可信，原因如下：

　　实际操作难题

　　具体如何实施尚不明朗。欧洲持有的美国资产绝大部分属于私人部门（挪威主权财富基金是个显著例外），各国政府难以直接掌控。

　　一种选择是实施资本管制，但这必须是全球性的，否则欧洲资金仍可轻易绕道流入美国资产。然而，全球性的资本管制是极为激进的措施，更不用说这本身就违背了欧洲人珍视的基于规则的政策和开放市场原则。

　　另一种选择是某种形式的监管，“软性”或“硬性”。前者可能包括施压欧洲养老基金（尤其是公共部门相关的）抛售或停止增持美国资产；“硬性”手段则可能是对银行、保险公司和养老基金的外汇敞口实施直接监管。这些同样是相当激进的做法。更重要的是，养老基金对客户负有受托责任。

　　损失风险

　　欧洲抛售美国资产的市场风声本身，就会让欧洲持有的资产蒙受重大损失，这无异于伤敌一千自损八百。

　　报复可能

　　尽管欧洲对美是净债权方，但美国持有的欧洲资产总量也相当庞大。

　　美元霸权与全球金融武器化

　　欧洲若在全球金融市场掀起巨大波澜，将是不智之举，这不仅可能使其自身资产蒙受重大损失。考虑到美元的地位以及美国对全球金融基础设施的控制，欧洲此举无异于自残。

　　一个明显的例子是：全球危机总是伴随着全球性的美元短缺。欧盟和英国的银行将尤其受到这种美元短缺的冲击。

　　而能够创造美元流动性来缓解这种短缺的只有美联储。国会两院的简单多数票就足以迫使美联储不提供美元互换额度。确保相互毁灭并非明智的政策，尤其是在升级主导权掌握在对方手中时。

　　更微妙的一个论点是去风险化。欧洲的资产管理机构可能会自行决定减少对美国资产的风险敞口。如果真是这样，那很可能是一个渐进的过程，并且是否能够将其武器化为施压手段尚不明朗。

　　背水一战

　　这并不意味着欧洲领导人这次会不战而退，欧洲目前的主要筹码恰恰在于它已无更多可失。

　　美欧贸易战的风险如今可能比以往任何时候都大，因为美国在格陵兰问题上的行为触及了欧洲神圣的原则，构成直接挑衅。

　　欧洲此前没有对互征关税进行报复，有两个直接原因：一是达成协议可通过结束贸易争端为企业减少不确定性；二是希望换取美国在俄乌冲突问题上的一些支持。如今欧洲两者皆未得到。

　　因此，欧洲领导人可能会觉得，既然退让已无益处，那就不如奋起反击。他们也会意识到“全世界都在看着”，如果再次不抵抗就屈服，将不会再有人把欧洲当回事。

　　最后但同样重要的是，特朗普总统原本在欧洲多数选民中就不受欢迎，而最新事态让情况变得更糟。就欧洲内部政治而言，美国政府的行为刺激了政治中间派，可能也损害了欧洲那些“让美国再次伟大”盟友的利益。简言之：欧洲各国政府将面临来自国内公众舆论更大的压力，要求他们“站起来”对抗这位美国总统。

　　避险黄金料将持续发光

　　当前欧美围绕格陵兰岛的地缘政治博弈，特别是其可能演变为一场涉及金融和贸易的全面对抗，或将对黄金市场产生复杂但总体偏多的深远影响。核心逻辑在于，这场冲突正在系统性推升地缘政治风险溢价、削弱美元信用基石并加剧全球增长与政策的不确定性，而黄金正是这三者的传统对冲工具。

　　（现货黄金日线图，来源：易汇通）

　　北京时间10:27，现货黄金现报4821.40美元/盎司。