观点：新开产减少，淘鸡意愿弱

　　近期，全国蛋价大稳小动，淘鸡价格小幅走高，淘鸡日龄降幅放缓，大小码价差小幅走高，鸡苗价格低位震荡，销区销量和主产区发货量小幅增加，流通环节库存大幅下降。

　　供应方面：近期蛋价已涨至综合养殖成本上方，主动继续淘鸡意愿明显减弱，且随着可淘老鸡的减少，更多转向观望为主。新增产能下降则较为确定！1月的新开产对应的是去年9月补栏的鸡苗，2025年9月起海兰系出现亏损导致补栏意愿实质性下降，部分中小孵化企业大量关停，行业整体补栏出现明显下降。整体来看，在产蛋鸡存栏9月份达到高点之后，连续3个月环比都在小幅下降，且同比仍是增的，产能渐进式的去化特征，或将限制春节前季节性上涨的幅度。

　　需求方面：通常年前上涨动力主要来自商超、餐饮、食品加工以及家庭备货，但受制于高存栏和经济下行，蛋价很难达到往年同期的高度。

　　价量方面：鸡蛋基差持续走高，期限结构呈现Contango状态。春节前旺季预期通常会导致基差走强，但目前主力合约基差处于历史同期相对低位，表明旺季预期不强，后期基差修复可能以现货补跌的方式回归。近期鸡蛋期货近远期价差小幅走缩，处于历史偏低水平。从持仓来看，鸡蛋期货3月合约机构持仓呈现净空减少。

　　策略方面：3月之前震荡为主，3月之后若整体存栏持续下降，思路可转变为布局远月多单。

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