【观点】南华期货:铅资金退场,回归基本面
发布时间:2026-1-20 10:07阅读:71
【盘面回顾】上一交易日,沪铅主力合约收于17275元/吨。现货端,1#铅锭均价为17025元/吨。
【核心逻辑】上一交易日,铅价受贴水累库交仓,以及金属做多情绪热度下降等利空因素驱动,大幅回调。基本面上,原生铅虽原料偏紧,TC维持低位,但高价刺激生产。再生铅方面,环保限产解除与高价共同刺激再生铅冶炼。需求端,铅蓄电池开工率维稳运行,但远期看需求端缺少新兴驱动。且终端电瓶车面临节后淡季以及新国标压制,消费转淡。库存端,LME持续去库,国内库存大幅累库。展望未来,铅价上下空间由再生铅生产弹性控制,26年低波依旧是常态,区间震荡为主。
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