昨日沪镍从137700元/吨探底回升，夜盘小阳线延续走势震荡回升，涨幅1.98%，收143640元/吨。LME镍价格昨日反弹，最高18195美元/吨，最低17825美元/吨，涨幅1.8%，收18145美元/吨。据印尼商报14日最新消息，印尼能矿部设定2026年镍产量配额在2.6亿吨左右，本轮上涨行情核心驱动为印尼供应收缩预期。从需求来看，据Mysteel最新消息，2026年1月排产340.65万吨，月环比增加4.48%，同比增加19.05%，下游不锈钢需求有所转好。根据本周最新库存数据来看，LME镍库存仍在上升，较上月增加32424吨至285732吨，持续创阶段性新高。警惕供给收缩政策落地不及预期的回调风险，重点关注印尼政策执行细节及下游不锈钢、新能源需求复苏情况。技术上短周期进入持续震荡，主要运行区间对应142000-144500一带，盘中重点留意区间高点，反复承压可以参考区间低点测试，不过向下击穿或有难度，维持震荡结束惯性冲高预期，操作上不宜激进。

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