【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于139890元/吨，下跌3.1%。不锈钢主力合约日盘收于14245元/吨，下跌0.63%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为152450元/吨，升水为6500元/吨。SMM电解镍为149350元/吨。进口镍均价调整至146550元/吨。电池级硫酸镍均价为33600元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为4327.73元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-2.2%。8-12%高镍生铁出厂价为1017.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为10.61%。纯镍上期所库存为48180吨，LME镍库存为285282吨。SMM不锈钢社会库存为843700吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　镍不锈钢周内走势震荡，周初一度试探15万一线，随后震荡回落调整，配额发放节奏仍为核心因素。ESDM司长预计今年镍矿生产配额将策略性调整预计为2.5亿至2.6亿吨，官方消息发出后进一步坐实配额大跌预期。据悉淡水河谷印尼公司（PT Vale Indonesia）周四在一份声明中表示，公司已获得2026年的采矿配额批准，且所有运营活动均已恢复正常。前期PT Vale暂停采矿叙事进一步推动市场担忧，目前配额如期获批恢复采矿使得市场担忧减弱。ESDM配额发放动作逐步落实，且量级确定性增高。此外基本面上目前改善有限。菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响。新能源方面目前价格跟随镍价上涨，两部门宣布逐步降低并取消电池产品出口增值税退税，预计的抢出口局面或一定程度利好镍新能源需求。镍铁跟随盘面同步反弹，目前龙头采购成交价同样上行，市场有所回暖。不锈钢方面同样受镍矿影响走势偏强，现货方面部分规格报价探涨，部分盘价一月借势上调，试图与盘面达成共振，但是节前实际高位成交有限，下游接受度较低。

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