【观点】正信期货：铜价步入震荡调整期下游采购择机点价
发布时间：2026-1-19 09:19阅读：92
观点：宏观预期降温，铜价进入震荡调整
上周铜价冲高回落后的震荡走势，周尾价格逐步开启调整走势，上方压力增大。从宏观层面来看，宏观预期情绪有所降温，总体降息预期有所承压，尽管美国政府持续施压美联储，但市场对于降息定价较为保守，同时通胀数据暂未超预期，失业率回落，美国自身经济韧性仍存。
产业端来看虽然远期的供需预期暂难证伪，但近端产业利空频发，全球铜库存正接近100万吨，中国提前进入季节性累库阶段，且累库速率比较快，现货成交低迷，下游开工率普遍不高。海外一段LME铜继续去库，COMEX铜继续增加，不过C-L价差不再具备优势，美国与非美地区现货价格基本持平，仍需重点关注COMEX铜期限结构与C-L价差变化。
从盘面来看，01合约交割后盘面大幅减仓近5万手，价格随之开启震荡调整阶段，关注持仓水平在60万手以上水平的波动情况，预计铜价在弱现实反馈下与宏观降温条件下逐步开启震荡调整阶段，波动率将开始回落，预计区间96000-102000，下游刚需采购择机点价。
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