中标中央政府集采奠定标杆案例， 服务器和存储放量在即： 中央政府对本土化自主研发产品的采购需求逐步加大，对 IT 国产化要求越来越高， 新云东方是国内首家基于 Power 芯片的可信服务器生产商， 采用 Power7+， Power8 处理器技术，可满足高性能、高可靠性、自主可控、国产化、可定制化等不同方面的 IT 需求。 中央政府采购协议供货项目是我国目前最高级别的政府采购项目， 此次小型机的集采中 IBM 并未入围，意味着新云东方在高端领域对 IBM 全面替代的开始。 NL 系列的服务器基于 Linux 构建，为横向扩展数据和云环境奠定了坚实基础。子公司飞杰信息的飞杰青云中标中低端磁盘阵列招标，意味着服务器和存储即将放量， 2016 年有望迎来业绩拐点。

　　Power 架构优势显着，华胜云计算前景可期： ( 1) 云计算平台最大的成本是电费和运营费， 基于 Power 架构的高性能芯片计算能力是 X86 架构芯片的至少两倍以上，因此 Power 架构服务器用于云计算整体性价比优于 X86 架构服务器； ( 2)与国内本土第三大公有云平台(不考虑运营商)华云数据战略合作后， Power 将迈出应用于公有云平台历史的一步，由于性价比的优势，有望成为 X86 在云平台方面的主要竞争对手； ( 3)华胜 2010 年开始启动云计算战略， 目前自主研发的云计算产品包括：超融合架构云一体机、基于开放硬件架构的高性能数据库整体解决方案、 智慧运维监控管理平台、大数据决策分析平台等，并拥有众多云计算相关的解决方案：如云数据中心建设整体解决方案、 IaaS 管理平台、容灾流程管理平台、绿色数据中心解决方案等。基于传统的积累，公司可以推出打通 x86、Linux、 Unix，公有云和私有云的平台做异构云，通过管理异构云来满足不同的需要，更适合垂直行业应用； ( 4) 华胜云计算发展战略一方面是提供公有云服务器产品，另一方面进入私有云及服务市场， 并可大力拓展政府电子政务云业务，公司引入 IBM 曾经主管国内政府领域销售的前全球副总裁， 对政府渠道的开拓有重要的战略意义。

　　新产品持续发布，打造自主可控生态圈： 在 12 月 10 号的北京自主可控信息系统专项重大项目进展发布会/华胜信泰战略暨产品发布会上，公司发布了 20 多款基于 Power 架构的高性能超算服务器，以及 TOP 系列数据库、 全面支持云计算的消息中间件和应用中间件产品。公司通过开源合作、源码授权吸收转化的方式，打造了完整的自主可控信息系统产品生态圈，是国内唯一一家具备此能力的公司。

　　给予“买入”评级： 考虑 Power 服务器销售放量， 我们预计 2015/2016/2017 年 EPS 分别为 0.14/0.29/0.58 元，现价对应 2015/2016/2017 年 168/79/53 倍 PE。华胜作为高端基础软硬件国产龙头格局已现， Power 架构云生态加速落地， 首次覆盖给予“买入”的投资评级。

　　风险提示： POWER 服务器放量销售的进度具有不确定性。