2026年1月14日，现货A00铝价达到24670元/吨，创历史新高。回顾本轮涨势，供需紧平衡与宏观环境宽松为重要驱动力。展望春节前走势，市场分歧加剧，铝价或维持偏强震荡，需警惕淡季累库与资金流动性变化等引发的阶段性回落。

　　回顾：铝价刷新历史高位！

　　据富宝资讯监测，1月14日，A00现货铝价为24670元/吨，创下历史新高；较1月初上涨1360元/吨，涨幅5.83%。市场对春节前铝价走势的分歧日益加剧，一边是供应刚性约束与宏观宽松预期的双重支撑，一边是季节性累库与下游高价抵触的压力，春节前电解铝价格究竟能否延续涨势，需从基本面，宏观面等多个角度综合分析。

　　未来供应刚性约束，需求预期向好，给予铝价上行动力

　　海内外供应收紧，支撑价格上涨。中长期来看，海外方面，2026年全球电解铝供给弹性较小，欧美铝厂受高电价与碳排放成本提升（CBAM正式实施，火电铝成本上涨）影响新产能落地进程，印尼、印度等国因电力成本原因新产能投产进程较缓。此外，海外伴随着减产、停产现象，据公开资料，莫桑比克 Mozal 铝厂因2026 年3月电力合同到期，已明确计划关停，涉及58万吨产能，其余地区也有产能受成本扰动或减产。国内方面，电解铝建成产能已达4500万吨上限，未来增量空间十分有限。而需求端，中长期来看，新能源汽车、光伏、算力、储能等新兴产业的刚性需求持续增长，叠加国内基建项目加速落地与超长期特别国债的政策支持，铝的需求预计稳健增长。综合来看，海外新增产能落地不及预期，国内产能天花板限制，供应整体难有明显增量，而需求预计保持增长态势，供需预期博弈，为铝价上涨奠定基础。

　　宏观利好加持，助推铝价持续攀升

　　宏观环境的变化加剧了市场波动。海外方面，市场预期美联储2026年或延续降息周期，资金流动性宽松，有色作为优质产品，更受青睐。铜价在供应与宏观共振下，站上10万关口，铜铝高比价引发的“补涨”也为铝价提供了助力。国内方面，“十五五”规划开局之年，政策预期较强。1月9日，财政部、税务总局宣布自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，或引发短期光伏行业开工提升，板块消费阶段性推升。多重利好加持下，市场情绪偏暖，助推铝价进一步攀升，创下历史新高。

　　现货市场交投：高价抑制下游采买意愿，多谨慎采购

　　需求端季节性趋弱对铝价支撑不足。传统消费淡季下，终端订单下滑叠加铝价创历史新高，抑制采购意愿，铝锭、铝棒库存显著累库且铝棒加工费转负，凸显下游接货乏力。但考虑到下游厂家原料库存较低，短期价格回调或触发补库需求，为铝价后续上涨积蓄动能。

　　综合来看，春节前电解铝价格大概率维持宽幅震荡态势，整体重心维持高位。短期宏观驱动较强，现货铝价仍存上涨可能，高点有望向25000元/吨逼近。不过铝锭社库持续累库、下游负反馈加剧，且临近春节，部分地区中小加工厂陆续放假，基本面对价格支撑较弱，若后市市场情绪降温，资金流动性减弱或引发现货铝价阶段性回落，需警惕地缘局势变动、美联储降息走向等对市场的扰动，预计现货价格低点仍维持在22000元/吨以上。