2026年开年以来，加元兑美元呈震荡走弱态势，一度触及1.3908的近一个月高点，兑人民币则同步震荡下行，核心受货币政策分化、油价波动及贸易不确定性主导，多空因素博弈下整体维持偏弱格局。

　　加拿大央行的政策立场成为加元走势的重要锚点。2025年该行累计降息100个基点至2.25%后，明确释放暂停降息的鹰派信号，终结此前宽松周期，意在应对核心通胀临近3%的压力，同时规避贸易摩擦带来的经济波动。市场普遍预期，2026年加拿大央行将维持利率稳定，降息空间基本闭合，这与美联储持续的降息预期形成鲜明对比。

　　作为典型的大宗商品货币，加元走势深度绑定原油价格波动。近期WTI原油价格受中东地缘紧张、OPEC+减产预期支撑震荡上行，为加元提供阶段性支撑，但美国拟重启委内瑞拉原油进口的计划，加剧了原油供给竞争，短期压制加元走强动能。此外，加拿大12月失业率跃升至6.8%，兼职岗位主导新增就业，劳动力市场疲弱态势进一步制约加元吸引力。

　　美加利差收敛的趋势对加元形成一定支撑，但政策不确定性仍存扰动。2025年美联储累计降息75个基点，联邦基金利率区间降至3.5%-3.75%，市场预期2026年9月前或再降息两次，而加拿大央行暂停降息的决策的使得“美松加稳”格局持续，利差收窄压制美元兑加元上行空间。同时，八国央行行长联合力挺美联储独立性，一定程度上缓解全球政策动荡担忧，间接影响加元资金流向。

　　贸易与经济基本面构成加元的核心约束。《美墨加协定》（USMCA）2026年将迎来联合审查，美国关税政策变动风险持续发酵，加拿大对美出口占比已降至非疫情时期历史低位，出口与企业投资增速承压。不过，加拿大居民消费具备韧性，实际工资温和增长，叠加政府扩大财政支出对冲经济下行，整体经济呈现“外弱内稳”的分化格局，一定程度上限制加元贬值幅度。