近日，变压器板块持续在A股市场走强。截至1月14日收盘，三变科技涨停，扬电科技、双杰电气、新风光、亿能电力、金盘科技涨幅居前。变压器作为传统电力设备，在当前追捧前沿科技的资本市场里，其强势表现显得格外瞩目。

　　事件驱动市场聚焦

　　美国特斯拉和太空探索技术公司首席执行官马斯克近日在一档节目上表示，中国在人工智能(AI)计算能力方面将会领先世界，关键优势在于其电力供应能力。两年前，马斯克就曾下过论断，称制约人工智能的瓶颈将从芯片变成电压变压器。

　　此外，一场事故验证了各类机构对美国电力设备老旧、急需升级的判断。高盛Jacqueline Du团队发布的研报表示，美国和欧盟的电网平均寿命已达35至40年，面对AI数据中心(AIDC)爆发式的能耗需求，基础设施显得日益脆弱。老旧的基础设施可能给电网安全稳定运行带来隐患。

　　据央视新闻，当地时间1月12日傍晚，美国俄亥俄州克利夫兰市西部地区一处变压器爆炸引发多个电线杆起火，导致当地部分用户断电。

　　马斯克在相关节目中解释，AI不仅需要电，还需要复杂的变压和冷却系统。一个数据中心需要配套的发电厂，将高压电层层转换为设备可用的电压，任何一环的缺失都会导致系统瘫痪。这很好地解释了变压器的作用。而从数量来说，一座中型数据中心可能就需要上百台变压器。

　　咨询公司伍德麦肯兹2025年8月曾发布报告称，美国为人工智能驱动的数据中心升级电网的努力，将使电力变压器需求超出供应30%，从而推高成本，并可能让项目建设延误。该机构分析师认为，上述因素制约预计将持续到2030年。

　　中国的变压器生产企业众多，出口规模增长，俨然成为“救星”。结合海关总署、中商产业研究院数据库数据显示，2025年1—11月，中国变压器出口量28.72亿个，同比增长4.6%。出口金额也呈现大幅增长的态势。

　　有电力设备行业研究员对记者表示，传统变压器成本构成通常包括取向硅钢、铜、绝缘材料及其他。若电网集中招标采购变压器产品，相关企业的毛利率普遍在10%上下浮动。若是海外新能源项目订单，相关企业的毛利率还将大幅上升。

　　传统变压器企业布局固态变压器

　　近期，A股多家电力设备企业均发布了与海外数据中心相关的订单。安靠智电1月13日公告，近日与客户A签订合同，为该客户的北美数据中心项目提供电力设备，合同金额为898.3万美元，依据2026年1月12日中国人民银行外汇中心公布的汇率计算，折合人民币约6297.80万元，约占公司2024年度经审计的营业收入的5.80%。

　　安靠智电在互动平台回答投资者提问时曾表示，公司目前生产的变压器以油浸式、气体变压器为主，固态变压器是公司积极关注的重要方向。公司与思源电气、中国西电、平高电气、许继电气等有业务往来。公司目前电缆连接件、GIL、智慧模块化变电站产品的订单都在紧密交付中，排产较为充足。

　　另据变压器生产商金盘科技公告，2025年底，公司与海外客户F签订用于数据中心项目合同，提供电力产品，合同金额为9899.22万美元，折合人民币约6.96亿元。该公司同样已涉足固态变压器，已完成适用于HVDC(高压直流供电)800V供电架构的10kV/2.4MW固态变压器样机的设计和生产。关于HVDC800V固态变压器及相关未来迭代产品，公司目前正按照既定规划与研发计划积极推进各项工作。

　　所谓的固态变压器(SST)，是一种基于电力电子变换技术的高频电力转换装置。其通过半导体器件(如SiC/GaN)替代传统变压器的铁芯绕组，实现电压变换与能量控制，或能将电源转换效率提升至99.5%，并且具备占地面积小、支持高功率与动态负载等优势。

　　其实，固态变压器早在2025年10月就曾在市场上走红过一波。在当时举行的开放运算计划全球峰会上，英伟达发布相关白皮书，明确800VDC架构采用中压整流器/固态变压器作为最终解决方案。从技术迭代路径看，数据中心供电架构已从效率低、结构复杂的UPS(不间断电源)，演进至取消逆变环节、提升效率的HVDC，而固态变压器进一步实现突破——其能匹配英伟达800VDC架构，通过高压降低电流与设备发热量，同时体积更小，可灵活接入储能与分布式电源，完美契合人工智能数据中心高密度GPU部署下的多电源需求。

　　广发证券等券商研报认为，2028年中国智算中心市场规模将达2886亿元，庞大投资为固态变压器提供空间。预计2028年中美固态变压器市场空间分别达十亿级与百亿级，2030年美国市场更是将达930亿元；随着碳化硅等材料发展降低成本，2029年后固态变压器将大规模应用。