富瑞发布研报称，将老铺黄金(06181)目标价从1,103港元降至981港元，分别对应2026、2027年预测市盈率22倍、17倍。尽管面临利润率压力，该行预计老铺今年将出现复苏，重申“买入”评级。

　　富瑞预计老铺黄金2025年下半年净利润23亿元人民币，同比增长155%，销售额为153亿元人民币，同比增长207%;将老铺2025至2027年净利润预测分别下调14%、6%、12%，以反映金价高企导致毛利率走低，以及2027年增长恢复正常。

　　富瑞预计，老铺黄金将于2025年下半年实现净利润23亿元人民币，其中在中国内地市场，预测销售额为130亿元人民币，同比增长188%;单店平均销售额将年增130%。海外市场方面，预测海外销售额为22亿元人民币，同比增长295%。期内，预计毛利率为36.4%，相对上半年为38.1%。