隔夜伦铜冲高回落，国内宽幅震荡，国内精炼铜进口维系亏损。宏观方面，近期美最高法将对特朗普政府征收关税合法性作出裁决，特朗普近日频繁表达对高法关税裁决结果的担忧；美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，市场对美联储独立性再次担忧，此前热门人选哈塞特表示他尊重美联储独立性但质疑美联储政策拖累经济增长。国内方面，光伏电池等产品出口退税调整，或导致国内一季度存在抢出口动作。库存方面，LME库存下降1750吨至137225吨；Comex库存增加2215吨至472140吨；SHFE铜仓单增加5406吨至116622吨，BC铜维持1053吨。需求方面，铜价再度走高，下游企业采购转为谨慎，成交以刚需为主。贵金属乐观情绪继续传导至有色市场，即使面临短期基本面走弱的现象，但资金情绪不减，另外一季度抢出口预期，也在情绪上继续拉动铜价走高。策略上，建议维持逢低买入思路，但不宜过度追高。

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